دلایل ایجاد بازار خرسی

بازار سرمایه در حالت انتظار

به گزارش پایگاه خبری تجارت طلایی،حسین خزلی خرازی، کارشناس و فعال بازار سرمایه، با اشاره به اُفت و خیزهای چند هفته گذشته شاخص بورس، اظهار کرد: (بورس) در روز‌های اخیر بعد از نزول ۱۵ درصدی شاخص کل، به حالت صبر و انتظار یا به اصطلاح بورسی ها، مشاهده در آمده است.

وی افزود: نمی توان شرایط فعلی را منفی و زیان بار برای سرمایه گذاران تلقی کرد، بلکه شرایط فعلی بورس به حالت خنثی و بدون ضرر و سود در آمده است، تنها اتفاقی که کمی سرمایه گذاران را نگران کرده حجم معاملاتی است که نسبت به ماه‌های قبل به شدت کاهش یافته است.
بیشتر بخوانید: چگونگی فعالیت در بازار بورس به زبان ساده/ با سرمایه اندک خود، در سرمایه‌گذاری‌های بزرگ شریک شوید

کارشناس و فعال بورس با بیان اینکه ابهام‌های اساسی در روابط بین الملل، موضوع تحریم‌ها و اثر آن بر صنایع ایرانی وجود دارد، گفت: تحریم به عنوان مانع اصلی در معاملات بورس در نظر گرفته نمی شود، بلکه رشد شدید نرخ دلار و نگرانی از کشش پذیر بودن قیمت کالا‌ها، ابهاماتی را برای خریداران سهام ایجاد کرده که همین امر به عنوان یکی از دلایل ریزش شاخص بورس مطرح می شود.

وی در پایان ابراز کرد: شرایط بازار سرمایه ایران خوب و و بشدت قابل توسعه است، زیرا در یکسال گذشته شاخص کل بورس شاهد رشد ۱۰۲ درصدی بوده است، اما همیشه یک اصل در بورس اتفاق می افتد و آن هم این است که هر صعود تندی می‌تواند نزول تندی را به همراه داشته باشد.

تقریبا به مدت دو هفته است که شاخص بورس اوراق بهادار با روند ریزشی و یا صعود در ابتدا و نزول در پایان همراه می شود که این موضوع نگرانی زیادی را برای سرمایه گذاران در این بازار در پی داشته است.اما کارشناسان این حرفه معتقدند دلیل این ریزش انتظار بازار سرمایه برای بررسی شرایط است.

بازار خرسی (نزولی) چیست؟

بازارهای نزولی تحت عنوان بازارهای خرسی یا Bear market نیز شناخته می‌شود. به طور معمول، اقتصاددان‌ها، تریدرها و روزنامه‌ نگاران از اصطلاح بازار خرسی (بازار نزولی) برای توصیف زمانی استفاده می‌کنند که قیمت 20 درصد یا بیشتر افت پیدا کرده و به دنبال آن دیدگاه سرمایه گذاران بازار نیز نزولی می‌شود.

بازارهای نزولی اغلب با کاهش عمده شاخص بازار، مانند شاخص 100 بورس اوراق بهادار فایننشیال تایمز (FTSE100) و شاخص S&P 500 همراه هستند. با این حال، اگر این کاهش بیش از 20 درصد طی دو ماه یا بیشتر باشد، می‌توان بازار سهام، اوراق بهادار یا کالاها را تحت عنوان بازار نزولی توصیف کرد.

همچنین رکودها همبستگی زیادی با بازارهای نزولی دارند؛ زیرا به صورت کلی رکود با کاهش کلی تقاضا، درآمد کمتر و افزایش بیکاری همراه است.

بازار خرسی (نزولی) چیست؟

اگر قیمت در یک بازار از نقطه اوج قبلی خود 20 درصد یا بیشتر افت داشته باشد، این بازار یک بازار خرسی است. بازار خرسی معمولا برای توصیف شاخص‌های بازار سهام اقتصادها استفاده می‌شود.

برای مثال، در سال‌های 2000 (1379) و 2003 (1382) شاخص 100 بورس اوراق بهادار فایننشیال تایمز (FTSE100) یک شکست بازار را تجربه کرد؛ زیرا در این دوره بیش از 20 درصد افت داشت.

یکی از راه هایی که اقتصاد دانان، معامله گران و سرمایه گذاران از طریق آن برای پیش بینی بازار دلایل ایجاد بازار خرسی نزولی تلاش می کنند، استفاده از شاخص مدیران خرید (PMI) است. این شاخص، خرید را زیر سوال برده و نظرات آنها را درباره شرایط اقتصادی آینده می‌گیرد، این بینش‌ها به پیش بینی بازارهای گاوی (صعودی) یا خرسی (نزولی) کمک می‌کند.

اصلاحات و بازارهای نزولی واژگانی هستند که به صورت مترادف استفاده می‌شوند، با این حال، تاثیر اصلاحات نسبت به بازارهای نزولی کمتر است. در اصلاحات افت قیمتی نسبت به اوج قیمتی قبلی 10 درصد است، اگر اصلاحات تا مرز 20 درصد ادامه پیدا کند، به یک بازار خرسی تبدیل می‌شود.

دقت کنید که بازار نزولی 20 درصد کاهش نسبت به بالاترین قیمت ثبت شده است؛ در حالی که در اصلاحات این مقدار 10 درصد است.

مثال‌هایی از بازار خرسی (نزولی)

بازارهای خرسی ماهیت چرخشی دارند، آنها به ناچار می‌آیند، بنابراین آماده بودن مهم است. جدیدترین بازارهای نزولی به شرح زیر است:

• همه گیری کووید-19 در سال 2020 (1399)
• بحران مالی سال 2008 (1387)
• حباب دات کام سال 2000 (1379)

بازار نزولی چطور عمل می‌کند؟

بازارهای نزولی به طور کلی از ترس و عدم اطمینان سرمایه گذاران نشات می‌گیرند. این موضوع دلایل مختلفی دارد، از جمله:

• بلایای طبیعی
• عملکرد ضعیف شرکت و حسابداری
• شوک‌های زنجیره تامین
• شوک‌های تقاضا
• سرمایه‌ گذاری بیش از اهرم

آخرین مثال برای تاثیر بلایای طبیعی بر بازار که باعث رکود شد، در طول همه‌گیری ویروس کرونا رخ داد. بیماری بر بیمارستان‌های سراسر دنیا غلبه کرد که باعث شد دولت‌ها قرنطینه اعلام کنند. این قرنطینه‌ها و سایر مقررات سختگیرانه باعث کاهش هزینه‌ها در اقتصاد، از دست رفتن مشاغل و وحشت سرمایه گذاران شد.

مقایسه بازار نزولی (خرسی) و صعودی (گاوی)

بازار گاوی دلایل ایجاد بازار خرسی و بازارهای خرسی به طور مداوم در طول زمان اتفاق می‌افتند. وقتی یک بازار خرسی (نزولی) به پایان برسد، به دنبال آن بازار گاوی (صعودی) شروع می‌شود. بازارهای صعودی زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت یک سهم یا بازار در طی دو ماه 20 درصد افزایش پیدا کند. به طور کلی سقف‌های قیمتی جدید بازار در طول یک بازار صعودی ایجاد می‌شود و سرمایه گذاران با خرید بازار سهام درآمد کسب می‌کنند.

بازار خرسی

• سقوط بازار سهام
• 20 درصد افت قیمتی از اوج قبلی
• عدم اطمینان سرمایه گذاران

بازار گاوی

• رشد بازار سهام
• 20 درصد رشد قیمتی طی 2 ماه
• اطمینان سرمایه گذاران

بازار نزولی چه تاثیری بر سرمایه گذار دارد؟

تریدرهای خرده فروشی و سرمایه گذاران باید تفاوت بین بازار صعودی و بازار نزولی را درک کنند. این موضوع به شدت بر دیدگاه سرمایه گذاران بازار تاثیر خواهد گذاشت؛ بنابراین معاملات و سرمایه گذاری‌های شما ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد. دانستن اینکه بازار چه زمانی نزولی است به تریدر در پیدا کردن فرصت‌های معاملاتی عالی کمک می‌کند.

تایرساز سود‌آور، بانک ضررساز

از اواسط اردیبهشت ماه تا اواخر تیر، شرکت‌های ناشر سهام در بورس و فرابورس که عمدتا ادوار مالی سالانه انتهای اسفندی دارند، اقدام به برگزاری مجامع می‌کنند.

از اواسط اردیبهشت ماه تا اواخر تیر، شرکت‌های ناشر سهام در بورس و فرابورس که عمدتا ادوار مالی سالانه انتهای اسفندی دارند، اقدام به برگزاری مجامع می‌کنند. در آن مجامع، تکلیف سود و زیان، سودتقسیمی، افزایش سرمایه، تغییرات هیات‌مدیره شرکت، طرح‌های توسعه‌ای و امثالهم مشخص می‌شود و سرمایه‌گذارانی که با سهام خود به مجمع می‌روند تا سود سالانه نیز دریافت کنند، نسبت به اخبار مجامع بسیار حساس هستند. در این دلایل ایجاد بازار خرسی گزارش، مقایسه‌ای میان دو سهم «پاسا» و « وزمین» انجام شده است که اولی بیشترین میزان سود‌سازی در سال 97 را برای سهامداران خود به ارمغان آورده و دومی بیشترین میزان کاهش سود و به عبارتی ساخت زیان را داشته است. لازم به ذکر است که این گزارش بر اساس اطلاعاتی که در سایت مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران وجود دارد، به روز شده است.

کاهش هزینه مالی پاسا

بیشترین رشد سود مربوط به پاسا (ایران‌یاساتایرورابر) است که با 5286 درصد ساخت سود در پایان دوره 12 ماهه سال 97 نسبت به سال قبل، 7 ریال ضرر خود را تبدیل به 363 ریال سود کرد. سهامداران عمده این شرکت، شامل شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری، صندوق بازنشستگی کشوری، شرکت سرمایه‌گذاری نفت وگاز و پتروشیمی تامین می‌شود و 22 درصد نیز سهام شناور دارد.

این شرکت در صنعت لاستیک و پلاستیک و در بازار دوم بورس مورد معامله قرار می‌گیرد. موضوع فعالیت آن نیز تولید انواع تایر و تیوب دوچرخه وموتور سیکلت و فرآوردهای لاستیکی است. بررسی مقایسه‌ای نسبت‌های مالی این شرکت بر اساس صورت‌های مالی آن، گواه آن است که درصد بازده دارایی آن که در پایان 12 ماهه سال 96، ‌به عدد منفی 0.2 درصد رسیده بود، ‌با رشد چشمگیری در پایان سال 97 به 10.7 درصد رسید. حاشیه سود ناخالص آن نیز اکنون به 22.6درصد رسیده، در حالی که این رقم در پایان سال مالی 12 ماهه 96، ‌14 درصد بود. اما در مقابل هزینه بهره به نسبت سود عملیاتی کاهش یافته و از 121 درصد 96 به 36 درصد به سال 97 رسیده و بیراه نیست اگر بگوییم که یکی از دلایل سودسازی این شرکت، کاهش هزینه‌های مالی این شرکت بوده است.

صاحبان سهام وزمین در زیان مفرط

بانک ایران زمین، بیشترین میزان کاهش سودسازی را در میان تمام شرکت‌های بورسی داشته است. وزمین با 7025 درصد زیان‌سازی، سود 75 تومانی سال 96 را به 521 4 ریال زیان ساخته است. این شرکت بازار پایه‌ای، سهامداران عمده زیادی دارد که بزرگ‌ترین سهام آن، سرمایه‌گذاری اهداف با داشتن 5 درصد از سهام این شرکت است.

در پایان دوره مالی سال 97 این شرکت، دوره گردش حساب‌های دریافتنی و همچنین دوره گردش حساب‌های پرداختنی آن، کمی افزایش نسبت به سال 96 داشته اما بسیاری از نسبت‌های مالی مهم نظیر درصد رشد یا نزول حاشیه سود خالص، ‌حاشیه سود ناخالص، ‌هزینه بهره به سود عملیاتی، سود عملیاتی به سود ناخالص، بازده دارایی از سال 92 تاکنون بدون تغییر صفر مانده‌اند. همچنین بدهی این شرکت به حساب حقوق صاحبان سهام 15 درصد نزول داشته است و همین موضوع را می‌توان به عنوان اصلی‌ترین دلیل ایجاد زیان این شرکت برشمرد. در واقع اگر این اصل در حسابداری را در نظر بگیریم که دارایی یک شرکت برابر با جمع بدهی‌ها به اضافه حقوق صاحبان سهام است، می‌توانیم درک بهتری از دلیل این ححم بالای ساخت زیان داشته باشیم.

حال در شرایطی که این میزان از نوسان میان سود‌سازی تا زیان‌سازی در بازار وجود دارد، عوامل سیاسی داخلی و خارجی و همچنین تحریم‌های اقتصادی سبب افزایش فشار به شرکت‌ها شده‌اند، این سوال پیش می‌آید که خرید چه سهمی از چه گروهی می‌تواند ریسک کمتر و بازده بیشتری داشته باشد. حسن رضایی‌پور، کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که کدام صنایع این روزها برای خرید قابل اعتمادترند، گفت: شرایط حاکم بر بازار سرمایه امروز ناشی از ریسک‌های سیاسی و تحریم‌هاست در این شرایط پیش‌بینی سودآوری شرکت‌ها بسیار دشوار بوده به طوری که در غالب صنایع مادر و صنایع ارز محور شاهد نوسان در میزان فروش و تولید درآمد هستیم. البته نباید فراموش کرد که دور بودن ایران از بازار جهانی به واسطه موقعیت منطقه‌ای و مزیت نسبی صنایع در تولید مواد اولیه به ویژه نفت و فرآورده‌های نفتی مدت زیادی نمی‌تواند ادامه داشته باشد و قاعدتا سهام بنیادی به خصوص نفت و فرآورده‌های نفتی، مواد معدنی و فلزات اساسی همواره پتانسیل خوبی برای سرمایه‌گذاری بلندمدت دارند؛ از سوی دیگر با توجه به افزایش قیمت کالاهای مصرفی و مواد غذایی در داخل و بازار منطقه‌ای موجود برای این کالاها صنایع تولیدی سلولزی، غذایی و دارویی می‌تواند در میان مدت بازده خوبی داشته باشد.

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص مجامع اظهار کرد: مجامع در قانون تجارت از مهم‌ترین ارکان شرکت به شمار رفته و اصلی‌ترین نقش سهامداران در سرنوشت شرکت را سهامداران بازی می‌کنند. حق رای، تعیین مدیران شرکت، تقسیم سود، انتخاب حسابرس و بازرس از جمله اصلی‌ترین حقوق سهامدار است.

رضایی‌پور عمده‌ترین ریسک حاضر از سوی سرمایه‌گذاران را ریسک سیاسی و سایه تحریم‌ها دانست و تصریح کرد: این ریسک همواره با اقتصاد ایران و کشورهای منطقه به سبب توسعه طلبی ابرقدرت‌ها بوده و خواهد بود، اما ابهام در برنامه‌های ارایه شده برای مقابله با تحریم‌ها، عدم تصمیم‌گیری یا عدم انتشار سیاست‌های مقابله با ریسک‌ها همگی سبب ایجاد شرایط عدم اطمینان شده است. وی بیان کرد: به عنوان مثال اعلام نشدن شفاف نرخ تسعیر ارز در بانک‌ها یا ابهام در نحوه و نرخ بازگشت ارز حاصل از صادرات (سامانه نیما یا بازار متشکل ارزی) از جمله ریسک‌هایی است که به دلیل عدم اطلاع‌رسانی به سرمایه‌گذاران همواره سرمایه‌گذاری را در معرض ریسک قرار می‌دهد.

5 رویدادی که می تواند به بازار خرسی رمز ارزها پایان دهد چیست؟

بازارهای خرسی کریپتو خشن هستند، اما از نظر متخصصان پنج رویداد وجود دارد که می‌تواند موجب پایان بازار خرسی شود. با ناراحتی سرمایه‌گذاران رمز ارزها در سراسر اکوسیستم، بازار نزولی رسماً آغاز شده است و سقوط قیمت‌های ویران‌کننده‌ای را با خود به همراه آورده است!

از آنجایی که موضوع محبوب گفتگو این روز‌های بازار پیش‌بینی‌های نزولی است در مورد اینکه بیت‌کوین چقدر پایین می‌آید و چقدر طول می‌کشد این زمستان کریپتو به پایان برسد، کسانی که تجربه بیشتری در این زمینه دارند می‌دانند که اینکه کف قیمتی بیت کوین از این هم پایین تر باشد احتمال بسیار کمی دارد. به جای تمرکز بر زمان پایان، شاید بهتر باشد کشف کنیم که چه رویدادهایی می‌توانند به بیرون کشیدن بازار از اعماق بازار نزولی و قرار دادن آن در مسیر چرخه بعدی خود کمک کنند. در اینجا نگاهی به پنج کاتالیزور بالقوه‌ای داریم که می‌توانند بازار کریپتو را از وضعیت بد فعلی خارج کنند.

تغییر موفقیت آمیز شبکه اتریوم

یکی از مورد انتظارترین تحولات پنج سال گذشته، انتقال شبکه اتریوم از اثبات کار به اثبات سهام بوده است. در حالی که این فرآیند بسیار طولانی بوده و با مشکلات متعددی روبرو شده است، پس از اتمام موفقیت آمیز آزمایش Merge در شبکه آزمایشی عمومی Sepolia، اکنون تغییر رسمی از همیشه نزدیکتر است.

در صورتی که این انتقال بدون مشکل انجام شود این امکان وجود دارد که هیاهوی پیرامون ادغام اتریوم بتواند به خروج بازار کریپتو از وضعیت نزولی آن کمک کند، به خصوص اگر به مقیاس‌پذیری بیشتر و تجربه کاربری سریع‌تر این شبکه کمک کند. طبق اخباری که در حال حاضر وجود دارد، این ادغام قرار است در آگوست 2022 انجام شود.

لازم به ذکر است که یک ادغام موفقیت آمیز همچنین می‌تواند منجر به یک نوع رویداد به نام "شایعه را بخر، خبر را بفروش" شود که در آن قیمت‌ها برای سرخوشی دارندگان رمزارز افزایش می‌یابند، اما به محض اینکه وضعیت وخیمی در شرایط مالی جهانی پیش می‌آید دوباره سقوط می‌کنند.

تاییدیه گرفتن یک ETF معاملات اسپات بیت کوین

رویداد دیگری که سال‌ها شایعه شده بود و می‌تواند جرقه احیای کریپتو باشد، تصویب یک صندوق قابل معامله در مبادلات بیت‌کوین (ETF) برای بازارهای ایالات متحده است. از سال 2017، زمانی که اولین ETF بیت کوین، پیشنهاد شده توسط دوقلوهای Winklevoss، توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) رد شد، همه پیشنهاد ‌های ETF بیت کوین دیگر نیز که با پشتوانه فیزیکی ارائه شده‌اند یکی پس از دیگری رد شدند.

مقالات مرتبط در سایت بیتفا: تله خرسی و گاوی چیست؟

دلایل رد معمولاً حول این اتهام است که بازار ارزهای دیجیتال به راحتی دستکاری می‌شود و تدابیر مناسب برای محافظت از سرمایه گذاران وجود ندارد. اگر یک ETF مربوط به معاملات اسپات تایید شود، این انتظار طولانی ‌مدت را به چالش می‌کشد و سطح جدیدی را برای بیت‌کوین و دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان یک کل به ارمغان می‌آورد. این تایید پتانسیل ایجاد موج جدیدی از پذیرش را دارد که می‌تواند با سرازیر شدن وجوه جدید به بازار، زمستان کریپتو را به پایان برساند.

فدرال رزرو مسیر خود را معکوس کرد

«با فدرال رزرو مبارزه نکنید» عبارت رایجی است که سرمایه گذاران برای توضیح یکی از تأثیرگذارترین نیروها در بازارهای مالی جهانی استفاده می‌کنند. پس از چندین سال سیاست پول آسان و نرخ‌های بهره نزدیک به صفر، فدرال رزرو ایالات متحده افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره را تصویب کرد که در سه سال گذشته بی سابقه بوده است.

از آن زمان، فدرال رزرو دو افزایش دیگر نرخ بهره را به مقدار 0.5% و 0.75% اعمال کرده است که نرخ بهره فعلی را به محدوده 1.5% تا 1.75% رسانده است. در همین بازه زمانی، دارایی‌های ریسکی در سرتاسر دلایل ایجاد بازار خرسی جهان در حال کاهش قیمت بوده‌اند و بیت‌کوین از 48000 دلار در پایان ماه مارس به قیمت فعلی خود که نزدیک به حمایت 20000 دلار معامله می‌شود، کاهش یافته است.

رشد تاریخی در بازار رمز ارزها که در سال 2021 شاهد بودیم تا حد زیادی ناشی از سیاست‌های پولی آسان فدرال رزرو بود، و به احتمال زیاد اگر بازگشت به چنین سیاست‌هایی یک بار دیگر دیده شود، سرمایه‌ها به اکوسیستم کریپتو جریان خواهد یافت.

پذیرش عمده بیت کوین به عنوان پول قانونی

در سال 2021، السالوادور به اولین کشوری در جهان تبدیل شد که بیت کوین را به عنوان یک ارز قانونی برای استفاده توسط شهروندان خود پذیرفت. در آوریل سال 2022، جمهوری آفریقای مرکزی (CAR) هم تبدیل به دومین کشوری شد که این کار را انجام داد و به روند رو به رشد اشاره کرد.

در حالی که استفاده از بیت کوین به شکل قانونی هدف بلندمدت طرفداران ارزهای دیجیتال بوده است و تصمیمات السالوادور و آفریقای مرکزی ارزش تجلیل دلایل ایجاد بازار خرسی دارد، اما به دلیل اینکه این کشور‌ها بازیگران کوچکی در زمین بازی بوده‌اند این تصمیمات تاثیر بسزایی بر بازار نداشته‌اند.

با این حال، اگر بازار بزرگتری مانند ژاپن یا آلمان برای استفاده از بیت کوین را برای شهروندان خود قانونی کنند این روند احتمالاً تغییر خواهد کرد. تحولات اخیر در صحنه جهانی، از دلایل ایجاد بازار خرسی جمله درگیری‌ها و کمبود مواد غذایی، دولت‌ها را مجبور به انجام کارهایی می‌کند که هرگز به آن فکر نمی‌کردند و این احتمال نیز وجود دارد که با از بین رفتن قدرت خرید ارز‌های فیات دولت‌ها به عنوان آخرین گزینه به بیت کوین رو آورند.

استفاده به عنوان یک گزینه پرداخت توسط یک شرکت بزرگ

یک بهانه رایج در مورد اینکه چرا مردم از بیت کوین یا ارزهای دیجیتال برای خریدهای روزمره خود استفاده نمی‌کنند این است که هنوز تقریباً در هیچ جا پذیرفته نشده است. در حالی که گزینه‌هایی برای دسترسی به ارزش موجود در کریپتو وجود دارد، مانند کارت‌های نقدی و ادغام پرداخت آنلاین با پلتفرم‌هایی مانند Shopify، توانایی خرید با انجام معاملات مستقیم در شبکه بلاک چین نسبتاً محدود است.

نظر ایلان ماسک

بارها، ایلان ماسک اعلام کرده است که راه اندازی پرداخت‌های مبتنی بر بلاک چین می‌تواند جرقه‌ای برای حرکت رو به بالای بازار باشد. بر اساس این نمونه‌ها و نمونه‌های دیگر از رالی‌های صعودی که پس از گمانه‌زنی‌ها درباره پذیرش یک شرکت بزرگ به وجود آمده‌اند، این احتمال وجود دارد که پذیرش ارز‌های دیجیتال توسط یک شرکت بزرگ مانند اپل یا آمازون بتواند موجب برگشت بازار از داین قیمت‌ها شود.

راهنمای سرمایه‌گذاران در بازار خرس کریپتو

بازارهای نزولی کریپتو فرصتی نادر برای نه تنها انباشتن دارایی‌ها، بلکه موقعیت بهتری برای عملکرد بهتر با مدیریت محتاطانه ریسک ارائه می‌دهند. با این حال، واقعیت این است که بیشتر سرمایه‌گذاران در بازارهای نزولی موفق به انجام چنین موفقیت‌هایی نمی‌شوند. بخش بزرگی از این امر را می توان به فقدان دانش گسترده در مورد آنچه که یک بازار نزولی را تشکیل می دهد و نارسایی در یادگیری نحوه هدایت سرمایه گذاران پیچیده در بازارهای نزولی نسبت داد.

این راهنما به این شکاف های دانشی می پردازد. خوانندگان مراحل دقیق بازارهای نزولی و مدت زمانی که چنین روندهای نزولی در طول تاریخ ادامه داشته اند را خواهند آموخت. با کمک کارشناسان در OKX، ما عمیق تر به چرخه های تاریخی بازار نزولی چه در بازارهای رمزنگاری و چه در بازارهای سنتی خواهیم پرداخت و خواهیم آموخت که چگونه موسسات بر این موج سوار می شوند تا بازدهی قابل توجهی را ایجاد کنند. برای شروع، مهم است که تعریف کنیم که بازار نزولی چیست.

بازار نزولی در کریپتو چیست؟

بازار نزولی کریپتو دوره‌ای از کاهش طولانی‌مدت و اغلب نوسان قیمت تقریباً همه دارایی‌ها است. را تعریف کلی بازار نزولی در بازارهای مالی سنتی زمانی است که قیمت دارایی ها 20 درصد یا بیشتر از اوج های اخیر در میان احساسات منفی در مورد چشم انداز قیمت کاهش می یابد. با بسط، بازار خرس کریپتو که به طور گسترده به عنوان زمستان کریپتو شناخته می‌شود، کاهشی مشابه در قیمت دارایی‌های رمزنگاری شده در سراسر بازار است و اغلب منجر به حذف برخی پروژه‌ها از بازار می‌شود، زیرا آنها در تلاش برای جمع‌آوری سرمایه و ملاقات با کاربران و سرمایه‌گذاران هستند. انتظارات

بازار خرس کریپتو با عدم تعادل عرضه و تقاضا آغاز می شود که اکثر شرکت کنندگان بازار را در سمت فروش می بیند. ترس و عدم اطمینان شروع به خزش در شرایط کف‌آلود بازار می‌کند و فروش بر طرف تقاضا بیشتر می‌شود و در نتیجه کاهش قابل‌توجهی را به دنبال دارد که به سرعت بهبود نمی‌یابد. از منظر فنی، این با یک سری از پایین‌ترین و بالاترین‌های پایین‌تر در نمودار بازه زمانی طولانی‌تر مانند هفتگی همانطور که در زیر نشان داده شده است، با نموداری که اوج‌ها و پایین‌های شکل‌گرفته از نوامبر 2021 در بازار بیت‌کوین را مشخص می‌کند، منعکس می‌شود.

آیا حرکت قیمت بین نوامبر 2021 تا آگوست 2022 نشان می دهد که ما در حال حاضر در بازار نزولی هستیم؟ پاسخ کوتاه: بله. از زمان رسیدن به بالاترین میزان ارزش بازار، بازار کریپتو شاهد افت شدیدی بوده است به طوری که اکثر دارایی ها در حال حاضر بیش از 50 درصد از آن اوج های تاریخی معامله می شوند.

تجزیه فازهای بازار نزولی

سرمایه گذاران احساسات متضادی را در مراحل مختلف بازارهای نزولی تجربه می کنند. از انکار اولیه امر اجتناب ناپذیر تا خرید بی وقفه دیپ تا احساس شکست کامل. بازارهای نزولی را می توان بیشتر به فازهای متمایز تقسیم کرد - مقدماتی، مرحله اولیه، تمام عیار و مرحله آخر. در اینجا شرحی از هر مرحله آورده شده است که با هم یک زمستان رمزنگاری را تشکیل می دهند.

• مقدماتی: این مرحله درست پس از رسیدن دارایی ها به اوج قیمت خود آغاز می شود. از آنجایی که احساسات بازار برای یک دوره طولانی صعودی باقی مانده است، شرکت‌کنندگان خوش‌بینی بیش از حد نسبت به بهبودی سریع در صورت وقوع یک عقب‌نشینی اولیه دارند. این را می توان اغلب در نرخ های تامین مالی ابزارهای مشتقه دائمی مشاهده کرد که به دلیل اینکه سفته بازان موقعیت های طولانی مدت با اهرم را به دست می گیرند، بالاتر می روند. نمودار زیر افزایش نرخ های تامین مالی را در ماه اکتبر، قبل از مراحل اولیه بازار نزولی فعلی نشان می دهد.

• بازار نزولی در مراحل اولیه: بازار نزولی در مراحل اولیه با برخی حرکات نزولی قابل توجه و همچنین بهبود مشخص شده است. اکثر فعالان بازار نسبت به بهبود به ارتفاعات جدید خوش بین هستند و فشار قابل توجهی را در سمت خرید تحریک می کند. با این حال، بازیابی‌ها نمی‌توانند گستره حرکت‌های نزولی را پوشش دهند، و در نتیجه شمع‌های قرمز بزرگ و شمع‌های سبز تا حدودی کوچک‌تر در نمودارهای بازه زمانی طولانی‌تر ایجاد می‌شوند.

• بازار خرسی تمام عیار: این مرحله اصلی بازار نزولی است که با نزولی قابل توجه، با حرکت صعودی کم یا بدون حرکت در بازه‌های زمانی بالاتر مشخص می‌شود. سرمایه گذاران از انکار کاهش قریب الوقوع خود فراتر رفته و به طور انبوه دارایی های خود را تخلیه می کنند. اگرچه ممکن است در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر مانند یک روز، افزایش‌های «امدادی» وجود داشته باشد، اما اکثر دارایی‌ها در این مرحله ۵۰ درصد از اوج خود عقب‌نشینی می‌کنند و بازیابی‌های قابل‌توجهی بسیار اندک است. شرکت های بومی رمزارز شروع به کوچک شدن می کنند، در حالی که بازار شروع به واکنش ضعیف به اخبار منفی می کند.

• بازار نزولی مرحله آخر: این مرحله ای است که کف بازار شکل می گیرد و روند نزولی کاهش می یابد. بازار به قیمتی می رسد که به اندازه کافی جذاب است که طرف تقاضا شروع به ورود انبوه کند. تعداد کمی فروشنده باقی مانده است، در حالی که خریداران اعتقاد قوی تری دارند که دارایی ها را با قیمت های منصفانه دریافت می کنند. شرایط فعلی بازار کریپتو نشان می‌دهد که ممکن است در این مرحله باشیم، با کاهش رکود و شرایط بازار یا تثبیت یا افزایش آهسته.

نمونه هایی از بازارهای خرس کریپتو

فضای تقریباً یک دهه ای ارزهای دیجیتال سهم عادلانه خود را از بازارهای نزولی داشته است. بررسی دقیق‌تر این عملکردهای تاریخی، بینشی در مورد عوامل ایجاد آن‌ها و مدت زمان ماندگاری بازارهای خرس کریپتو ارائه می‌کند.

بازار نزولی 2014/2015

اولین بازار خرس کریپتو در مقیاس بزرگ، عواقب یک بازار صعودی غافلگیرکننده در اواخر سال 2013 را نشان داد. ابتدا، یک ادعای دستکاری بازار در آن زمان بزرگترین صرافی رمزارز Mt. Gox، قیمت بیت کوین را از 200 دلار به بالاترین قیمت جدید در حدود 1,236 دلار رساند.

افزایش بی ثبات (بین اوایل نوامبر و دسامبر 2013) به سرعت با کاهش شدید دنبال شد زیرا اکثر فعالان بازار به دنبال ثبت سود در بازاری با نقدینگی پایین بودند. نتیجه یک زمستان تمام عیار ارزهای دیجیتال بود که به مدت دو سال به طول انجامید و ارزش بازار جهانی از 15 میلیارد دلار به حدود 3.5 میلیارد دلار در پایین ترین حد خود در اوایل سال 2015 کاهش یافت.

همانطور که نمودار بالا نشان می دهد، تا اواسط سال 2015 بود که بازارها بالاخره نشانه هایی از بهبود را نشان دادند. همچنین یک سال بیشتر طول کشید تا قیمت‌ها به بالاترین سطح قبلی خود بازگردند و عملاً طولانی‌ترین زمستان کریپتو تا به امروز پایان یافت.

زمستان کریپتو 2018

بیت کوین (و بقیه بازار کریپتو) پس از رسیدن به بالاترین قیمت تاریخ در حدود 20,000 دلار در اوایل سال 2018، یکی از طولانی ترین دوره های کاهش قیمت ثابت را تجربه کرد. پس از تقریباً 12 ماه سقوط به پایین، بیت کوین سال را با حدود 3,200 دلار معامله می کند و ارزش بازار جهانی از 820 میلیارد دلار به کمی بیش از 100 میلیارد دلار کاهش می یابد.

کاهش قیمت تا حد زیادی به گرمای بیش از حد بازار نسبت داده شد که در آن اکثر پروژه ها فاقد اصول اولیه بودند. فروش آف توسط مقامات ایالات متحده تشدید شد که از تعدادی از پروژه های برتر به دلیل انجام پیشنهادات اوراق بهادار در قالب عرضه اولیه سکه (ICO) شکایت کردند. زمستان کریپتو تقریباً یک سال به طول انجامید و در اوایل سال 2019 با یک بازار گاوی کوچک به پایان رسید.

بازار نزولی 2022

به گفته Lennix Lai، رئیس موسسه OKX، بازار نزولی سال 2022 اساساً با دو بازار قبلی متفاوت است: «این بازار نزولی تنها ناشی از ریسک‌های خاص ارزهای دیجیتال مانند سقوط Luna و ورشکستگی وام‌دهی مرکزی از 3AC، Voyager نیست. ، و سانتیگراد. همچنین ناشی از همبستگی فزاینده کریپتو با بازارهای مالی سنتی و ریسک‌های کلان مانند تورم، قیمت انرژی و جنگ روسیه و اوکراین است.

با توجه به گزارش اخیر از تحقیقات Arcane، همبستگی بیت کوین با NASDAQ و S&P 500 در بالاترین سطح 0.5 قرار دارد.

این همبستگی از ابتدای سال تا حدودی ثابت مانده است. سقوط Terra/Luna باعث خروج شدید در ماه مارس شد و یک سری مسائل نقدینگی از سوی وام دهندگان رمزنگاری متمرکز باعث خروج دوم در اواسط ژوئن شد.

با این حال، هر دوی این رویدادها قبل از آن و به طور بالقوه حتی توسط پویایی های منفی اقتصاد کلان تسریع شده اند. به عنوان مثال، قبل از فروپاشی Terra/Luna، بیت کوین شاهد همبستگی قوی S&P 500 و NASDAQ در ماه آوریل بود. بازارها روند نزولی داشتند زیرا بسیاری از آنها در افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در آینده قیمت گذاری می کردند. این نیروها باعث شد که سرمایه گذاران از دارایی های پرخطر دور شوید و آسیب پذیری نقدینگی در کریپتو را آشکار کرد. این ترکیب با مدل قیمت‌گذاری الگوریتمی معیوب Terra/Luna در نهایت محیطی را ایجاد کرد که به مجموعه‌ای از معاملات اجازه داد استیبل کوین را از بین ببرند.

Terra/Luna در نهایت یکی از دومینوها در میان مجموعه ای از نیروهای کلان اقتصادی بود. پیامدهای آن به افشای آسیب پذیری های نقدینگی بیشتر در Celcius و 3AC کمک کرد، اما این تنها دلیل نبود.

به عنوان مثال، تنها چند روز قبل از توقف تمام برداشت‌ها، اخبار مربوط به تورم ایالات متحده انتظارات را شکست و بازارها را به رکود کشاند. این خبر فشار فروش را به حدی افزایش داد که سلسیوس دیگر نمی توانست از برداشت ها پشتیبانی کند. نی بود که کمر شتر را شکست. اما در زیر این کاه توده‌ای از نیروهای بازار، از جمله درگیری در اوکراین، مسائل زنجیره تامین، کمبود نیروی کار، سیاست‌های پولی بانک مرکزی و بحران بدهی جهانی وجود داشت.

چگونه رفتار سنتی سرمایه گذاری در بازار خرسی با ارزهای دیجیتال مقایسه می شود

شدت کاهش اغلب به مرحله توسعه بازار بستگی دارد. به طور معمول، هر چه طبقه دارایی مستقرتر باشد و پایه سرمایه آن بیشتر باشد، نوسانات و ریسک نزولی کمتر خواهد بود. به عنوان مثال، نمودار زیر نشان می دهد که در حالی که بازار سهام ایالات متحده دوره های طولانی نزولی را متحمل شده است، اما با عملکرد ضعیف شاخص راسل 2000 با ارزش پایین تر از S&P500 و بیت کوین که به شدت از هر دو عملکرد کمتری داشته است، افت آن کمتر بوده است.

زمانی که بازارهای جهانی به شدت نوسان دارند، سرمایه گذاران «فرار به سوی کیفیت» را تجربه می کنند. در بازار سهام، سرمایه گذاران با تغییر موقعیت از سهام با سقف کوچک به سهام با سرمایه متوسط ​​به سهام بزرگ، پرتفوی ها را مجدداً متعادل می کنند. و در طبقات گسترده تر دارایی، مدیران چند دارایی از سهام به اوراق قرضه شرکتی به اوراق قرضه دولتی یا طلا حرکت می کنند. از آنجایی که کریپتو نوسان بیشتری دارد و ارزش بازار کمتری نسبت به سایر کلاس‌های دارایی دارد، فشار نزولی بیشتری را در قیمت‌ها تجربه می‌کند.

با این حال، از سوی دیگر، بازارهای نزولی پرنوسان تر و شدیدتر مانند بازارهای نزولی که در صنعت کریپتو رخ می دهند، فرصت های بیشتری را برای سرمایه گذاران محتاط فراهم می کند که می توانند ریسک خود را متعادل کرده و موقعیت خود را به طور موثری قرار دهند. آنهایی که می‌توانند بازار نزولی را در مراحل اولیه شناسایی کنند، می‌توانند با تبدیل به پول نقد یا دارایی‌های با ریسک پایین‌تر، از رکود جلوگیری کنند، در حالی که آن‌هایی که می‌توانند بازار نزولی را در مراحل بعدی شناسایی کنند، ممکن است دارایی‌هایی را در سطوح قیمتی بسیار جذاب جمع کنند.

چگونه موسسات به طور متفاوت در بازارهای خرس کریپتو معامله می کنند

موسسات از جمله پیچیده ترین نهادها در مورد معامله در بازارهای نزولی هستند. مؤسساتی که «پول هوشمند» نامیده می‌شوند، اغلب در دوره‌های خوش‌بینی بیش از حد می‌فروشند و در دوره‌های ترس غیرمنطقی خرید می‌کنند.

همین پدیده در مورد زمستان های کریپتو، هم در زمستان های قبلی و هم در زمستان های فعلی صدق می کند. برای مثال، زمانی که بیت کوین در جولای 30 به زیر 2021 هزار دلار رسید پس از تقریباً شش ماه کاهش، شرکت تجاری اختصاصی برجسته Alameda و سایر موسسات سرمایه گذاری کردند. روند مشابهی را در ماه های اخیر با تقریباً مشاهده می کنیم 474 میلیون دلار از سرمایه گذاران نهادی در ژوئیه به دارایی های دیجیتال مبادله شده است.

با این حال، در زمان استرس بازار، سرمایه گذاران با نوسانات شدید، دفاتر سفارشات غیر نقدشونده و چالش هایی در دسترسی به خطوط اعتباری مواجه می شوند. به این دلایل، آنها اغلب تمایل دارند بر دو هدف تمرکز کنند، به ویژه زمانی که مجموعه های بزرگی از سرمایه درگیر هستند: تجارت با بهترین قیمت موجود، با کمترین تأثیر بازار.

به همین دلیل است که بسیاری از سرمایه گذاران نهادی در کریپتوها از معاملات بلوکی در بازارهای نزولی حمایت می کنند. معاملات بلوکی به آنها اجازه می دهد تا به طور مخفیانه معاملات بزرگی را انجام دهند که در غیر این صورت سیگنال های خرید یا فروش عمده را در دفتر سفارش ایجاد می کند. این معاملات همچنین از لغزش قیمت معمولی که با سفارشات بازار بزرگ همراه است جلوگیری می کند. OKX اخیراً خود را راه اندازی کرده است سرویس معاملات بلوکی برای معامله گران حرفه ای و نهادی. آن‌ها از ساختارهای نقطه‌ای، مشتق‌شده و چند پایه با اندازه بزرگ RFQ برای اثبات قیمت‌های اجرایی فشرده استفاده می‌کنند. در راهنمای خود توضیح می دهند تجارت بلوکی چگونه کار می کند و چرا مهم است

یادداشت نهایی

با افزایش علاقه سازمانی به دارایی های دیجیتال، ارتباط بین بازارهای رمزنگاری و سنتی نیز افزایش می یابد. و از آنجایی که فرصت‌ها در DeFi، بازارهای متاورس و کریپتو به یک بخش بالغ و کاملاً تعریف شده همگرا می‌شوند، حتی ممکن است آینده‌ای وجود داشته باشد که دارایی‌های دیجیتال بازارهای سنتی را هدایت کنند.

صرف نظر از زمان بندی، به احتمال زیاد این روند از بازگشت چرخه بازار کریپتو به مدل های محبوب قیمت گذاری سهام به جریان چرخه های قبلی جلوگیری می کند. حتی با وجود اینکه هیچ کس نمی تواند کف بازار نزولی را تعیین کند، کارشناسان OKX معتقدند که هنوز فرصتی برای آماده شدن برای چرخه صعودی بعدی وجود دارد. برخی از آنها را بررسی کنید بینش صنعت برای کسب اطلاعات بیشتر.

این محتوا توسط حمایت مالی OKX.

بهترین اخبار و اطلاعات مربوط به ارزهای دیجیتال را هر روز عصر در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.

جان و تیم آژانسش در Adaptive Analysis به خود افتخار می‌کنند که به شرکت‌های فناوری کمک می‌کنند تا در تلاش‌های بازاریابی محتوای خود برتر باشند. جان با بیش از پنج سال تجربه بازاریابی و فین‌تک، به شرکت‌های بی‌شماری کمک کرده است تا حضور دیجیتالی خود را از طریق خدماتی مانند روابط عمومی، تولید و تبلیغ محتوا، تحقیق و سئو بهینه کنند.