در بازده اوراق قرضه

تغییرات جفت ارزهای AUDJPY و AUDUSD

اوراق قرضه چیست؟ هر آنچه که باید درباره سرمایه گذاری در اوراق قرضه بدانید

روش‌های مختلفی برای کسب سود و درآمدزایی در بازارهای مالی وجود دارند. هرکدام از این روش‌ها با کمک تکنیک‌های درست می‌توانند نتیجه پرسودی داشته باشند. سرمایه گذاری در اوراق قرضه یکی از این روش‌های کسب سود است که در بازار سرمایه متقاضیان بسیاری دارد. در این مطلب از مجله لندو قصد داریم که درمورد اوراق قرضه صحبت کنیم. بنابراین اگر می‌خواهید در مورد این بازار سرمایه‌گذاری بیشتر بدانید، این مطلب را تا انتها مطالعه کنید.

اوراق قرضه یکی از انواع اوراق بهادار

اوراق بهادار اسناد ارزشمندی هستند که بین افراد حقیقی و حقوقی مبادله می‌شوند. سرمایه‌گذاری در این اوراق می‌تواند دو جنبه مختلف داشته باشد. از یک سو خرید اوراق بهادار مثل خرید سهام است و خریدار به‌نوعی یکی از مالکان مجموعه فروشنده سهام محسوب می‌شود. اما در جنبه دوم، این اوراق حکم بدهی دارند و صادرکننده اوراق به خریدار بدهکار است، اما دیگر خریدارهای حقیقی و حقوقی در مالکیت نهاد موردنظر دخالتی ندارند.

اوراق در بازده اوراق قرضه بهادار در دسته‌های مختلفی قرار می‌گیرند و هرکدام از این دسته‌ها می‌توانند در عین شباهت، در بسیاری از موضوعات با هم متفاوت باشند. این اوراق به سه دسته اوراق بدهی، ابزارهای مشتقه و اوراق حقوق صاحبان سهام تقسیم می‌شوند. هرکدام از این اوراق توسط نهادهای مختلف صادر می‌شوند. اشخاص حقیقی و حقوقی با خرید این اوراق یک معامله انجام می‌دهند که این معامله براساس ایجاد رابطه بدهکار و بستانکار برای هر دو طرف قرارداد بازدهی مالی خواهد داشت. ما در ادامه به‌طور مختصر در مورد انواع دسته‌های اوراق و زیرمجموعه‌های آن‌ها صحبت خواهیم کرد. اما برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بازار معاملات مربوط به اوراق بهادار می‌توانید از مطالب مجله لندو استفاده کنید. لندو یک سامانه مالی معتبر است که با همکاری بانک آینده، وام فوری برای خرید انواع کالا و خدمات در اختیار متقاضیان قرار می‌دهد.

اوراق بدهی

خرید اوراق بدهی می‌تواند یک سرمایه‌گذاری کوتاه مدت محسوب شود. این اوراق خود شامل اوراق قرضه، صکوک، مشارکت و اسناد خزانه است. به‌عنوان مثال اوراق قرضه نوعی سند معتبر است که با خرید آن نهاد سرمایه‌پذیر موظف است سود مشخصی را در هر بازه زمانی به‌عنوان بدهی خود به خریدار پرداخت کند. این اوراق معمولاً برای کسب درآمد ثابت مناسب است و ریسک کمتری دارد. اما خریداران با سرمایه‌گذاری در اوراق صکوک یا همان اوراق قرضه اسلامی سرمایه خود را در اختیار نهاد صادرکننده قرار می‌دهند تا در نهایت به‌جای دریافت سود ثابت، در مالکیت و بازدهی مالی به‌دست‌آمده سهیم باشند.

اوراق حقوق صاحبان سهام

اوراق حقوق صاحبان سهام هم یکی دیگر از انواع اوراق بهادار است که می‌تواند یکی از روش‌های کسب سود باشد. خریداران این اوراق برخلاف اوراق بدهی، در مالکیت نهاد صادرکننده سهیم می‌شوند و بازدهی این معامله تنها در دریافت سود خلاصه نمی‌شود. برای خرید اوراق سهام باید وارد بازار بورس شوید. معامله‌گران در این بازار با خرید هر اوراق، بخشی از سرمایه خود را در اختیار مجموعه‌ها قرار می‌دهند. خریدار در نهایت علاوه بر سود، در میزان زیان رسیده هم با مجموعه مورد نظر شریک خواهد بود. بنابراین ریسک این نوع سرمایه‌گذاری نسب به اوراق بدهی بیشتر است، اما در مجموع می‌تواند سود بیشتری را هم نصیب خریدار کند. اوراق حقوق صاحبان سهام شامل زیرمجموعه‌های دیگری از جمله سهام عادی، سهام ممتاز، سهام جایزه و حق تقدم سهام است. تکنیک‌های خرید و فروش هرکدام از این موارد گفته‌شده می‌تواند در بعضی مواقع مشابه یا متفاوت باشد. در مجله لندو می‌توانید از جزئیات این معامله‌ها بیشتر بدانید.

ابزارهای مشتقه

ابزار مشتقه یکی دیگر از روش‌های سرمایه‌گذاری سودمند است که خود به تنهایی ارزش چندانی ندارد، بلکه وابسته به دیگر منابع مالی مثل شمش طلا، ارز و… است. در حال حاضر باوجود آن‌که این نوع سرمایه‌گذاری در ایران چندان معرفی نشده است، اما در بازار فرابورس ایران، می‌توان طی قراردادهای آتی و اختیاری که از ابزارهای مشتقه هستند، معامله‌های سودآوری انجام داد. در قرارداد آتی خریدار موظف است که در آینده، اما در زمانی مشخص، کالا یا سهام خاصی را از فروشنده با قیمتی از قبل تعیین‌شده بخرد. در مقابل فروشنده هم باید کالا یا امتیاز سهام را در تاریخ مشخص‌شده در اختیار خریدار قرار دهد. قراردادهای اختیار هم خود به دسته‌های اختیار خرید یا فروش دسته‌بندی می‌شود که طی آن خریدار و فروشنده در یک زمان مشخص در آینده به توافق می‌رسند تا بتوانند وظایف خود را در رابطه با معامله مورد نظر انجام‌ دهند.

اوراق قرضه چیست؟

اوراق قرضه یکی از روش‌های رایج برای سرمایه‌گذاری و کسب درآمد مشخص محسوب می‌شود. همان‌طور که گفتیم، این اوراق نوعی اوراق بدهی هستند که براساس آن‌ها فرد یا مجموعه صادرکننده متعهد می‌شود، سودی را به صورت سالانه به حساب شخص دارنده اوراق پرداخت کند. بنابراین این اوراق یکی از راه‌های کسب درآمد ثابت هستند. سود اوراق با قیمت خرید آن رابطه معکوس دارد، یعنی وقتی نرخ سود بیشتر می‌شود، قیمت اوراق کاهش پیدا می‌‌کند.

در قرارداد تعریف‌شده برای اوراق، یک تاریخ سررسید مشخص می‌شود. فرد یا مجموعه صادرکننده موظف است که اصل مبلغ را در زمان سررسید اوراق به شخص دارنده آن‌ها پرداخت کند. سرمایه گذاری در اوراق قرضه در واقع نوعی وام است که خریدار در اختیار صادرکننده قرار می‌دهد و مجموعه صادرکننده یا همان سرمایه‌پذیر باید بدهی خود را که شامل سود و اصل پول است، در مدت زمانی مشخص تسویه کند.

پیدایش اوراق درآمد ثابت یکی از راه‌کارهای تأمین سرمایه مالی برای بسیاری از نهادها است. در واقع این اوراق با درآمد ثابت سبب می‌شود که هم خریدار سود ببرد، هم صادرکننده توان مالی پیدا کند. مزیت این اوراق نسبت به سهام برای صادرکننده این است که خریدار اوراق فقط در سود مشارکت دارد، اما دیگر نمی‌تواند مثل یک سهام‌دار بورس در تصمیم‌گیری‌های داخلی نهاد مورد نظر دخالتی داشته باشد. در واقع خریدار اوراق برخلاف سهام‌دار دیگر از صاحبان سرمایه نهاد مورد نظر محسوب نمی‌شود. ناگفته نماند که نهادهای مختلفی مثل شهرداری، شرکت‌ها و دولت‌ها اوراق بدهی را در اختیار متقاضیان قرار می‌دهند. در نتیجه این اقدام، هزینه انجام پروژه‌های عظیم این نهادها با همکاری سرمایه‌گذاران خارجی تأمین می‌شود.

چه کسانی اوراق قرضه صادر می‌کنند؟

همان‌طور که گفتیم، سرمایه گذاری در اوراق قرضه با سرمایه گذاری در بورس فرق دارد. در بورس سهام‌دار به جمع صاحبان شرکت و مجموعه سرمایه‌پذیر اضافه می‌شود، اما خریدار اوراق فقط می‌تواند بدهی خود را در قالب سود دریافت کند و حق تصمیم‌گیری ندارد. در واقع این اوراق مثل پول قرض دادن به صادرکننده اوراق برای تأمین هزینه‌های انجام پروژه است. دولت‌ها و شرکت‌ها اصلی‌ترین صادرکننده‌های اوراق هستند. از طرف دیگر اجرای پروژه‌های عظیم مثل ساخت مدرسه، راه‌سازی، سدسازی و… هزینه‌های قابل توجهی دارند. به همین دلیل دولت‌ها با صدور اوراق بهادار، متقاضیان را به کسب سود از این پروژه‌ها در ازای تأمین بخشی از هزینه‌ها دعوت می‌کنند. همچنین کارخانه‌ها و شرکت‌های بزرگ هم برای رونق کسب‌وکارشان از این ترفند اوراق استفاده می‌کنند.

اگر می‌خواهید بیشتر بدانید
بازارهای مالی می‌توانند به همان اندازه که سودآور هستند، خطرناک هم باشند. برای آن‌که طعم خطر این بازارها را نچشید و موفق شوید، باید اطلاعات به‌روزی در مورد مدیریت انواع چالش‌های سرمایه‌گذاری‌، خرید و فروش سهام، بهترین زمان معامله در بورس و… داشته باشید. هرچه بیشتر بدانید، قدرتمندتر و مطمئن‌تر وارد بازار معاملات خواهید شد. به همین منظور، لازم است که برای کسب اطلاعات بیشتر، منابع مختلف در دسترستان باشد. منابعی که اطلاعات مفید و جدیدی ارائه دهد و در مورد بیشتر موضوعات مهم سرمایه‌گذاری صحبت کند. مجله لندو یکی از این منابع است که مباحث مهم مالی را از زوایای گوناگون بررسی می‌کند. بنابراین در اگر مورد بازار بورس، انواع اوراق بهادار، چگونگی کسب سود و… سوالی برایتان پیش آمده است، می‌توانید مقاله‌های این مجله را مطالعه کنید.

انواع سرمایه گذاری در اوراق قرضه

سرمایه گذاری در بازار اوراق قرضه به اندازه بازارهای بورس و فرابورس می‌تواند در زمان مناسب و با به‌کارگیری دانش و تجربه سودآور باشد. این اوراق در بازارهای مالی در سه دسته اصلی به فروش می‌رسند. در ادامه به آن‌ها اشاره خواهیم کرد.

اوراق شهرداری: این اوراق وابسته به شهرداری و مراکز استان‌هاست. در واقع شهرداری می‌تواند برای جذب بودجه و تشویق به مشارکت سرمایه‌گذاران، سود حاصل از این سرمایه‌گذاری را بدون مالیات در اختیار متقاضیان قرار دهد. یعنی زمانی که بودجه مالیاتی پاسخگوی تأمین هزینه‌های پروژه‌هایی مثل ساخت مدرسه، نیروگاه، بیمارستان، فرودگاه و… نباشد، شهرداری اوراق بهادار را برای جذب سرمایه صادر می‌کند.

اوراق دولتی: سیستم‌های خزانه‌داری دولتی با هدف تأمین بودجه برنامه‌ها، پرداخت حقوق و… اوراق قرضه صادر می‌کنند. میزان ریسک سرمایه گذاری در اوراق قرضه به‌عنوان کسب درآمد ثابت نسبت به بازار پرتلاطم سهام کمتر است، چون بهره مشخص و در عین حال پایینی دارد. اما در کل یک اصل را نباید فراموش کنیم که هرچه بازار مالی کشوری نوسان کمی داشته باشد، میزان ریسک سرمایه‌گذاری در اوراق دولتی آن هم کمتر می‌شود. به همین منظور معمولاً در کشورهای در حال توسعه این نوع سرمایه‌گذاری پیشنهاد نمی‌شود.

اوراق در بازده اوراق قرضه شرکتی: شرکت‌ها به‌عنوان صادرکننده این اوراق می‌توانند از سرمایه‌گذاری خریداران برای انجام پروژه‌ها استفاده کنند و در مقابل به آن‌ها سود دهند. این مدل سرمایه‌گذاری برای شرکت‌ها از وام‌های بانکی نفع بیشتری دارد و مشمول بهره کمتری می‌شوند. اگر اهل ریسک‌پذیری هستید، به‌جای اوراق دولتی بهتر است به سراغ این نوع از اوراق بهادار بروید. این اوراق اگرچه ریسک بیشتری نسب به دولتی‌ها دارند، اما درعوض سود بیشتری هم به خریدار می‌دهند.

در زمان تورم با دقت بیشتر معامله کنید

سرمایه گذاری در اوراق قرضه مثل دیگر انواع راه‌های کسب سود، با افزایش تورم، ریسک بیشتری پیدا می‌کند. هرچه رشد تورم بیشتر باشد، میزان بازدهی اوراق در مقابل کمتر می‌شود. در واقع با وجود تورم بالا، میزان سود واقعی کمتر از آنچه به نظر می‌رسد خواهد بود. در مجموع به یاد داشته باشید که هرچه قیمت اوراق بالا رود، بازدهی آن پایین می‌آید و هرچه قیمت آن کمتر شود، بازدهی آن بیشتر می‌شود. این رابطه معکوس به ما نشان می‌دهد که نباید سبد بزرگی از اوراق قرضه داشته باشیم. به‌طور کلی اگر از در بازده اوراق قرضه فوت‌وفن مدیریت ریسک و چگونگی انجام معاملات در بازار امروز اطلاعات بیشتری داشته باشید، بهتر می‌توانید به سراغ سرمایه گذاری در اوراق قرضه بروید.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد انواع بازارهای مالی پیشنهاد می‌کنیم که مجله لندو را دنبال کنید. لندو یک سامانه مالی است که امکان خرید قسطی انواع کالا و خدمات را برای متقاضیان فراهم کرده است. دریافت وام لندو بدون چک و ضامن است و برای انجام تمامی مراحل آن نیازی به مراجعه حضوری نیست. این وام آنلاین با همکاری بانک آینده در اختیار متقاضیان قرار می‌گیرد. بنابراین فرآیند خرید سفته آنلاین و همچنین ثبت امضای الکترونیکی که متقاضی را از مراجعه حضوری معاف می‌کند، از طریق پلتفرم‌های امن بانکی انجام می‌شود. این وام به صورت اعتبار خرید آنلاین در دسترس کاربر قرار می‌گیرد تا بتواند از طریق یکی از فروشگاه‌های معتبر طرف قرارداد با لندو، کالا یا خدمات مورد نظر خود را سفارش دهد.

سوالات متداول

۱ـ اوراق بهادار چیست؟

این اوراق اسناد ارزشمندی هستند که طی مبادله آن‌ها، فروشندگان باید خریداران را در سود شریک کنند و در مقابل از حمایت مالی خریدار بهره‌مند شوند. این اوراق به سه دسته اوراق بدهی، ابزار مشتقه و اوراق حقوق صاحبان سهام تقسیم می‌شوند.

۲ـ اوراق قرضه چیست؟

نوعی از اوراق بدهی است. خریدار با سرمایه گذاری در اوراق قرضه تنها در سود شریک خواهد شد و سهم در مالکیت نهاد صادرکننده نخواهد داشت.

SPX500 : سقوط نرخ بازدهی اوراق قرضه ، فرصتی برای تنفس بازار سهام ایجاد کرده است

بازارهای جهانی خوش‌بینی روز گذشته را محو می‌کنند زیرا معامله‌گران منتظر سرنخ‌های تازه برای باور به خوش‌بینی محتاطانه سیاست‌گذاران در اوایل پنجشنبه هستند.

بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری ایالات متحده بزرگترین زیان روزانه در شش ماه گذشته را در حالی به تصویر می کشد که به شاخص دلار آمریکا (DXY) اجازه می دهد تا به بالاترین سطح 20 ساله که روز قبل ثبت شده بود، بازگردد.

شایان ذکر است که S&P 500 Futures سودهای ملایمی را نشان می دهد در حالی که در تلاش برای حفظ جهش از پایین ترین سطح 21 ماه اخیر است.

اخیرا، معاون وزیر خارجه چین، ما ژوکسو، به نقل از رویترز گفت: «ما چینی‌ها تسلیم نخواهیم شد. ما نمی‌نشینیم و کاری انجام نمی‌دهیم تا زمانی که به منافع کشورمان آسیب می‌رسد.»

همچنین از چینی‌ها سرفصل‌هایی منتشر شد مبنی بر اینکه بانک خلق چین (PBOC) برای اولین بار در 9 روز گذشته نرخ یوان را افزایش داده و قصد دارد 2.5 تریلیون یوان اوراق قرضه دولتی در سه ماهه چهارم منتشر کند.

در جای دیگر، تردید بازارها در مورد ظرفیت بانک انگلستان (BOE) برای بازگرداندن عملکرد اقتصادی بریتانیا در حالی که برنامه مالی اخیراً مورد انتقاد قرار گرفته است، بر این احساسات تأثیر می گذارد. علاوه بر این، اظهارنظرهای جنگ طلبانه بانک‌های مرکزی جهانی، از جمله بانک‌های مرکزی اروپا و آمریکا، به بحران انرژی در اروپا و تردید روسیه در احترام به فشار غرب برای اعمال فشار نزولی بیشتر بر جفت ارز اصلی می‌پیوندد.

قرائت تولید ناخالص داخلی (GDP) سه ماهه دوم ایالات متحده، که انتظار می رود رقم سالانه 0.6-٪ را تایید کند، برای مشاهده مسیرهای روشن مهم خواهد بود.

در تایم فریم چهار ساعته ، روند نزولی آغاز شده از سقف 21 سپتامبر در روز گذشته با رسیدن به محدوده قیمتی 3620 - 3600 یک واکنش حمایتی قابل توجه را به نحوی ایجاد کرد که موفق شد از سقف قیمتی این هفته فراتر رود.

این حرکت احتمالا بتواند یک الگو سروشانه صعودی را تکمیل کند به شرطی برگشت قیمت در بالای محدوده 3644 صورت گیرد.

مومنتوم تایم فریم روزانه تثبیت خود را کامل کرده است . در صورت عدم شکست محدوده 3466 همچنان ادامه رشد تا منطقه 3755 مورد انتظار است.

اوراق قرضه دولتی بریتانیا: چرا بازدهی افزایش می یابد و چرا اهمیت دارد؟ | جلیقه

مینی بودجه کاهش مالیات کواسی کوارتنگ باعث سقوط پوند و افزایش هزینه های استقراض بریتانیا شد.

استرلینگ روز دوشنبه در مقطعی کاهش یافت و به پایین ترین سطح خود در برابر دلار در تاریخ رسید. به گفته دویچه بانک، هزینه های استقراض بریتانیا برای اوراق قرضه دولتی 10 ساله بیشترین افزایش را در یک دوره پنج روزه از سال 1976 داشته است – سالی که بریتانیا برای کمک مالی به صندوق بین المللی پول دست یافت.

بازده اوراق قرضه چیست؟

اوراق قرضه وامی است که سرمایه گذاران به ناشر اوراق قرضه می دهند. دولت ها، شرکت ها و سایر سازمان ها آن ها را در مواقعی که نیاز به جمع آوری پول دارند، صادر می کنند. بازار اوراق قرضه بزرگترین بازار اوراق بهادار در جهان است که بیش از 100 تریلیون دلار (93 تریلیون پوند) ارزش دارد. اوراق قرضه دولتی انگلستان معمولاً به عنوان گیلت نیز شناخته می شود.

بازده اوراق قرضه نشان دهنده مقدار پولی است که سرمایه گذار برای داشتن بدهی به عنوان درصدی از قیمت فعلی آن دریافت می کند. هنگامی که قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد، بازده افزایش می یابد. بازده معمولاً به عنوان نرخ بهره یا “هزینه استقراض” به یک ناشر نیز گفته می شود.

افزایش بازده اوراق قرضه حاکی از عدم تمایل سرمایه گذاران به مالکیت بدهی است، زیرا خریداران برای خرید آنها خواستار قیمت کمتری هستند.

چرا بازدهی افزایش می یابد؟

هزینه های استقراض بریتانیا به دلیل بدتر شدن سرمایه گذاران از چشم انداز اقتصاد و امور مالی عمومی افزایش یافته است. بازده اوراق قرضه 10 ساله بیش از 4 درصد افزایش یافته است، بالاترین میزان از بحران مالی 2008، و بیش از سه برابر نرخ 1.3 درصدی در ابتدای سال است.

بازده اوراق قرضه در اقتصادهای پیشرفته امسال افزایش یافته است زیرا تورم بالا، که به دلیل جنگ روسیه در اوکراین تشدید شده است، به رشد جهانی ضربه می زند.

با این حال، بریتانیا متحمل فروش تنبیه‌آمیزتری شده است، و این امر باعث مقایسه با اقتصاد بازار در حال ظهوری مانند مکزیک شده است تا پنجمین اقتصاد بزرگ جهان. سه دلیل کلیدی وجود دارد.

نخست، پس از اعلام صدراعظم 45 میلیارد پوند در کاهش مالیات بدون بودجه، بودجه کوچک کوارتنگ به عنوان محرک اصلی افزایش اخیر در نظر گرفته می شود.

برای تامین مالی استقراض بیشتر برای پرداخت کاهش مالیات، اکنون 72.4 میلیارد پوند اضافی در فروش بدهی تنها برای سال مالی جاری برنامه ریزی شده است. علاوه بر این، بانک مرکزی انگلیس قصد دارد در سال آینده حدود 40 میلیارد پوند اوراق قرضه بفروشد تا برنامه تسهیل کمی خود را کاهش دهد.

دویچه بانک انتظار دارد در این سال مالی و سال آینده، فروش طلایی بیش از 250 میلیارد پوند باشد که بالاترین نیاز مالی حداقل از دهه 1990 است. این امر احتمالاً باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران برای خرید چنین حجم زیادی تقاضای قیمت‌های پایین‌تر – به معنای بازدهی بالاتر – کنند.

ثانیاً، اقتصاد بریتانیا با توجه به وابستگی نسبتاً بالاتر به گاز، نسبت به سایر کشورها دچار شوک تورمی بزرگتری شده است. برگزیت همچنین بر تجارت تأثیر می گذارد، در حالی که بریتانیا تراز پرداخت های منفی زیادی دارد – به این معنی که بیشتر از آنچه از خارج از کشور وارد می شود، برای کالاها، خدمات و سرمایه گذاری خارجی هزینه می شود.

سوم، بانک انگلستان از نظر برخی از سرمایه گذاران پشت منحنی مقابله با تورم است. بانک مرکزی هفته گذشته نرخ بهره را 0.5 واحد درصد افزایش داد و به 2.25 درصد رساند، در حالی که فدرال رزرو آمریکا 0.75 درصد افزایش داد.

انتظار می‌رود کاهش مالیات کوارتنگ و تضمین قیمت انرژی توسط دولت به تورم بالا بیافزاید و برای رشد بلندمدت اقتصادی نسبتاً کم باشد و بر بانک برای افزایش نرخ‌ها فشار بیاورد. سرمایه گذاران انتظار دارند که در اوایل فوریه نرخ بهره را به نزدیک به 6 درصد افزایش دهد.

چرا مهم است؟

افزایش هزینه های استقراض باعث می شود که دولت برای پرداخت بدهی های خود گران تر شود. تحلیلگران بانک آمریکا می گویند که احتمال یک “حلقه بازخورد” وجود دارد که یک ارز ضعیف تر منجر به تورم بالاتر، بازده اوراق قرضه بالاتر و استقراض بیشتر دولت می شود.

بنیاد رزولوشن تخمین می‌زند که افزایش بازدهی می‌تواند تا سال‌های 2026-2027 حدود 14 میلیارد پوند به استقراض اضافه کند و در چارچوب یک بودجه کوچک باشد که قبلاً برنامه‌ریزی کرده بود تا کل وام‌ها را بیش از 400 میلیارد پوند در پنج سال آینده افزایش دهد.

خانوارها نیز ممکن است آسیب بزرگی را متحمل شوند و بسیاری از دستاوردهای کاهش مالیات کوارتنگ را جبران کند.

افزایش نرخ بهره بالای 5 درصد از سوی بانک مرکزی انگلیس تأثیر زیادی بر خانوارها و مشاغل خواهد داشت، به طوری که بسیاری از مصرف کنندگان تنها نرخ های نزدیک در بازده اوراق قرضه به صفر را در دهه گذشته تجربه کرده اند.

به گفته ساموئل تومبز، اقتصاددان ارشد بریتانیا، اگر نرخ وام مسکن به 6 درصد افزایش یابد، متوسط ​​خانوارهایی که وام مسکن دو ساله با نرخ ثابت را در نیمه اول سال 2023 بازپرداخت می کنند، در بازپرداخت ماهانه به 1490 پوند از 863 پوند افزایش می یابد. در مشاوره اقتصاد کلان Pantheon.

هزینه‌های استقراض بالاتر نیز می‌تواند باعث کاهش شدید قیمت مسکن شود که بیشتر به اقتصاد خانوار ضربه می‌زند و تاثیر منفی بر اقتصاد کلان خواهد داشت.

این خبر از خبرگزاری های بین المللی معتبر گردآوری شده است و سایت اخبار امروز آبان نیوز صرفا نمایش دهنده است. آبان نیوز در راستای موازین و قوانین در بازده اوراق قرضه جمهوری اسلامی ایران فعالیت میکند لذا چنانچه این خبر را شایسته ویرایش و یا حذف میدانید، در صفحه تماس با ما گزارش کنید.

چرا بازده اوراق قرضه برای کارگزاران مهم است؟

از آنجایی که بازار وام مسکن کانادا به تغییر آشکار خود از فعالیت داغ دو سال گذشته ادامه می‌دهد، ارزش دانش جامع و آموزش بازار برای کارگزاران و نمایندگان در هدایت مشتریان خود در زمان‌های نامشخص هرگز بیشتر نبوده است.

به گفته نماینده TMG The Mortgage Group و نماینده مالی سابق ، در میان شاخص‌های اصلی که اقتصاد – و نرخ‌های ثابت وام مسکن – بازده اوراق وجود دارد که درک آن برای متخصصان وام مسکن بسیار مهم است، اما توضیح مختصر آن برای مشتریان اغلب دشوار است.

او به Canadian Mortgage Professional گفت در حالی که بازار پررونق این همه گیری برای کارگزاران نسبتاً ساده بوده است، با نرخ بهره به طور مداوم پایین و تقاضای زیاد برای خرید و تامین مالی مجدد، اکنون ضروری است که آنها درک قوی از موضوعات پیچیده برای مشاوره به مشتریان داشته باشند.

اوراق قرضه برای کارگزاران وام مسکن مهم است – اما فقط بخش‌های خاصی. ما باید بدانیم که چه چیزی به دلالان وام مسکن مربوط می شود و من متوجه می شوم که گاهی اوقات زیر پا گذاشتن [آن] به همین سادگی، واقعاً دشوار است.فکر نمی‌کنم بسیاری از مردم درک کنند که این بازده اوراق چقدر می‌تواند برای کسب‌وکارشان مهم باشد.

ما در این همه سال مجبور نبوده‌ایم اما حال که مسکن در روند صعودی قرار گرفته است که تا به حال ندیده‌ایم. فکر نمی‌کنم مردم بفهمند که بازده اوراق به آنها چه می‌گوید، و چیزی که بازار اوراق به آنها می‌گوید این است که ممکن است اوضاع برای مدت طولانی‌تری به این خوبی نباشد.

اوراق قرضه دولتی برای کمک به اقتصاددانان و ناظران بازار در قضاوت مسیر اقتصاد مفید است، در حالی که وام مسکن با نرخ ثابت پنج ساله با بازده اوراق قرضه دولت کانادا با نرخ 1 تا 2 درصد اضافه شده است.

با اوراق قرضه و تاثیر آن بر بازار فارکس آشنا شوید

بازارهای سرمایه هر کشور نقش مهمی در سنجش سلامت اقتصاد دارد بعلاوه قدرت اوراق قرضه یک کشور بر ارزش پول آن کشور نیز تاثیر می‌گذارد.

اوراق قرضه ابزار بدهی هستند که می‌تواند توسط شرکت‌ها یا دولت‌ها برای دستیابی به سرمایه‌ای که نیاز دارند قرض بگیرند با نرخ بهره نسبتا کم برای تامین مالی منتشر شوند. (به اوراق منتشر شده توسط خزانه داری هر کشور، اوراق خزانه نیز می‌گویند.)

دولت‌ها اوراق را در تمام سطوح منتشر می‌کنند‌، به عنوان مثال ایالات متحده در سطوح فدرال، ایالتی و شهرداری‌ها اوراق قرضه منتشر می‌کند.

اوراق قرضه، نسبت به انواع دیگر بدهی‌ها و وام‌ها منابع ارزان‌تری برای وام‌ستانی دولت‌ها و شرکت‌ها هستند.

ناشر اوراق قرضه شرایط کلی تامین مالی و استقراض را تعیین می‌کند این شرایط شامل تعیین دوره بازپرداخت اوراق قرضه و نرخ بهره (نرخ کوپن اوراق قرضه) در سطوحی است که به نظر آنها مناسب است. در حراج اوراق قرضه، سرمایه‌گذاران موافقت می‌کنند که قیمتی را برای اوراق قرضه پرداخت کنند این قیمت بازده متوسط اوراق قرضه را در حراجی تعیین می‌کند. خریداران اوراق قرضه عموما کوپن‌هایی را دریافت می‌کنند که سود اصلی آنهاست و به طور دوره‌ای در فواصل زمانی ۳۰ روزه، ۶۰ روزه، ۱۲۰ روزه، سه ساله، پنج ساله، ده ساله و ۳۰ ساله پرداخت می‌شود.

بازدهی اوراق قرضه‌، بازگشت سرمایه موثر سالانه است با توجه به قیمتی که برای این اوراق پرداخت شده و کوپن‌هایی که قرار است پرداخت شود. بنابراین وقتی صحبت از بازدهی می‌شود، منظور بازدهی هر ساله آن نوع از اوراق است.

علاوه‌بر این، قیمت اوراق مبلغی است که خریدار برای اوراق قرضه پرداخت کرده یا ارزشگذاری فعلی آن اوراق در بازار، همچنین کوپن اوراق بهادار میزان بهره‌ای است که خریدار اوراق قرضه به صورت دوره‌ای از ناشر اوراق قرضه دریافت می‌کند.

توجه داشته باشید که قیمت اوراق، رابطه معکوسی با بازده آن دارد. هنگامی که قیمت اوراق قرضه افزایش می‌یابد، بازده کاهش یافته و هنگامی که قیمت اوراق کاهش می‌یابد، بازده افزایش می‌یابد. این یک مفهوم مهم برای معامله‌گران فارکس در مورد اوراق خرانه‌داری است.

به طور کلی، اگر سرمایه‌گذاران نسبت به قیمت اوراق قرضه دیدگاه نزولی داشته باشند، بازده این اوراق افزایش پیدا می‌کند و نمایانگر نرخ بهره بالاتر در آینده خواهد بود که برای دلار آمریکا یک شرایط صعودی است. به طور مشابه اگر قیمت اوراق قرضه از دیدگاه سرمایه‌گذاران صعودی باشد، بازده اوراق کاهش یافته و نرخ بهره در آینده نزولی خواهد بود که به صورت کلی برای دلار آمریکا یک دیدگاه نزولی است. دلیل معکوس بودن بازدهی اوراق با قیمت آنها این است که قیمت سررسید اوراق ثابت است و قیمت حال حاضر هرچقدر کمتر از قیمت سررسید باشد دارنده آن سود بیشتری می‌برد که به معنای بازدهی بیشتر است؛ پس قیمت کمتر اوراق به معنای درصد سود بیشتر برای دارنده آن است.

اسناد، اوراق و اوراق قرضه دولت ایالات متحده

در این بخش به معرفی اسناد (Bill)، اوراق (Note) و اوراق بلندمدت (Bond) خزانه‌درای آمریکا می‌پردازیم. مواردی که بازده آنها بیشترین تاثیر را بر روی جفت ارزهای عمده در بازار فارکس که شامل دلار آمریکا می‌شوند دارند. به طور کلی به بدهی‌هایی با سررسید یک سال یا کمتر اسناد، سررسید‌های بین دو تا ده سال اوراق و به سررسید‌های ده تا سی سال اوراق قرضه گفته می‌شود.

تفاوت سررسید اوراق خزانه داری

همچنین باید چند اصطلاح دیگر مرتبط با اوراق قرضه (bond) تعریف شود. در بازار اوراق قرضه اصطلاح «کوپن صفر» به این معنی است که برای این بدهی هیچ کوپنی پرداخت نمی‌شود. این بدهی‌ها در سررسید دقیقا به قیمت اسمی فروخته می‌شود.

به عنوان مثال اگر خزانه‌داری سندی به قیمت ۱۰۰۰ دلار داشته باشید، سرمایه‌گذار مبلغی کمتر از ۱۰۰۰ دلار برای این سند پرداخت می‌کند و در زمان سررسید معادل ۱۰۰۰ دلار را به طور کامل دریافت می‌کند. در این مثال اگر فرض بگیریم سررسید این سند ۶ ماهه بوده و سرمایه‌گذار در ابتدا ۹۸۰ دلار برای آن پرداخت کرده باشد، این فرد در مدت شش ماه معادل ۲۰ دلار سود کرده یا به عبارت دیگر این سند بازدهی سالانه چهار درصد بدون سود مرکب داشته است.

اسناد خزانه،‌ کوتاه‌ترین سررسید را دارند و همیشه با کوپن صفر عرضه می‌شوند، در حالی که اوراق و اوراق قرضه خزانه‌داری سررسید بلند و کوپن دارند. همچنین نرخ بهره اسناد خزانه، به عنوان درصد تعادلی برای کوپن‌های پرداختی ابزارهای بدهی بلندمدت‌تر مانند اوراق و اوراق قرضه خزانه‌داری استفاده می‌شوند. این کوپن‌ها به طور دوره‌ای در طول عمر آن ابزار بدهی پرداخت می‌شوند و منجر به نرخ سود یا بازدهی معینی می‌شوند که می‌تواند برای دوره‌های یاد شده نرخ سودهای غالب بازار را تحت تاثیر قرار ‌دهد و با آنها مقایسه شود.

خزانه‌داری ایالات متحده معمولا کوپن‌های اوراق قرضه خود را پیش از حراج اوراق قرضه اعلام می‌کند. این کار بدین منظور انجام می‌شود که سرمایه‌گذاران بتوانند در مورد مبلغی که می‌خواهند برای این اوراق پرداخت کنند، تصمیم بگیرند. اگر خزانه‌داری سود کوپن را نسبت به نرخ بهره غالب، بیشتر تعیین کند، ممکن است تقاضای سرمایه گذاران آنقدر قیمت اوراق را بالا ببرد که از قیمت اعلامی نیز بالاتر برود.

این امر چه تاثیری بر بازار ارزها خواهد داشت؟ اگر سرمایه‌گذاران خارجی قصد خرید اوراق خزانه‌داری ایالات متحده در یک حراجی را داشته باشند، برای خرید این اوراق باید دلار آمریکا نیز بخرند. دقیقا به همین دلیل است که وقتی شرایط جغرافیایی سیاسی در هم ریخته می‌شود، سرمایه‌گذاران به سمت خرید اوراق خزانه داری ایالات متحده متمایل می‌شوند، زیرا آنها یک سرمایه‌گذاری امن محسوب می‌شوند و برای انجام این کار دلار آمریکا نیز خواهند خرید و یه دلیل افزایش تقاضا، ارزش دلار آمریکا در برابر ارز کشورهای دیگر بالاتر خواهد رفت.

همچنین وقتی ذهنیت سرمایه‌گذاران بین‌المللی به سمت افزایش اشتهای ریسک‌پذیری سوق پیدا می‌کند، دیدگاه معقول برای قیمت اوراق خزانه داری آمریکا نزولی و برای بازده اوراق، صعودی خواهد بود. چرا که این سرمایه‌گذاران به دنبال خرید دارایی‌های با بیشترین بازده می‌روند و این ابزارها عموما در ارزهایی غیر از دلار آمریکا ارائه می‌شوند.

ارزهایی که اغلب مورد توجه سرمایه‌گذاران ریسک پذیر قرار دارند، ارزهای با بازدهی بالاتر مانند دلار نیوزلند و استرالیا هستند. این ارزها به دلیل کسری حساب جاری (خالص جریان پول در بازده اوراق قرضه در بازده اوراق قرضه از خارج به داخل کشور) زیاد خود، نرخ سود بالاتری را برای جبران خطر کاهش ارزش پول ملی خود ارائه می‌دهند. بازده بالاتر این ارزها و اوراق قرضه دولتی آنها برای جبران ریسک اضافی سرمایه‌گذاران ارائه می‌شوند. معامله‌گرانی که به دنبال «معامله انتقالی»‌ (سرمایه‌گذاری در یک کشور برای سود بردن از تفاوت میان نرخ بهره دو کشور متفاوت) هستند در این نوع شرایط، اقدام به کسب سود می‌کنند.

همانطور که گفته شد، در زمان‌هایی که ریسک‌گریزی افزایش می‌یابد، تقاضا برای دارایی‌های خزانه‌داری آمریکا افزایش یافته و این امر بازده آنها را کاهش می‌دهد. چراکه در این زمان‌ها سرمایه‌گذاران ترسیده و تنها به دنبال محافظت از پول خود هستند. ارزهای مورد علاقه در این شرایط بازار به عنوان دارایی‌های امن شناخته شده و شامل دلار آمریکا، فرانک سوئیس و ین ژاپن هستند. معامله‌گرانی که به دنبال «معامله انتقالی»‌ هستند در این شرایط ریسک گریزی، به دنبال سرمایه‌گذاری نیستند.

استفاده از نسبت تقاضا به عرضه (BTC) راهی برای سنجش تقاضای اوراق قرضه دولتی در حراج

معیار اصلی تقاضای اسناد، اوراق و اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا همان چیزی است که به آن «نسبت تقاضا به عرضه» گفته می‌شود. نسبت bid to cover، نسبت حجم اوراق قرضه‌ای که موسسات و سرمایه‌گذاران متقاضی هستند را با حجم اوراق بدهی را که واقعا برای فروش گذاشته شده است، مقایسه می‌کند. به عنوان مثال اگر خزانه‌داری ۱۰ میلیارد دلار اسناد خزانه‌داری برای فروش در حراجی پیشنهاد دهد و سرمایه‌گذاران ۱۵ میلیارد دلار پیشنهاد وارد کرده باشند، نسبت تقاضا به عرضه ۱.۵ خواهد بود.

نسبت بالای btc به معنای موفقیت در حراجی است و این معمولا به نفع ارز مربوطه تمام می‌شود چرا که سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق قرضه‌ای که درخواست آن را دارند باید آن ارز را خریداری کنند. این اطلاعات مهم پس از تمام حراجی‌های بزرگ خزانه‌داری و همچنین پس از حراج اوراق قرضه در سایر کشورها برای عموم منتشر می‌شود.

به طور معمول، موفقیت حراج خزانه‌داری بر اساس نسبت bid to cover در هر حراج نسبت به حراجی‌های قبلی بررسی می‌شود. اگر حراج با داشتن نسبت btc بالاتر نسبت به حراج‌های قبلی باشد، آن حراجی موفقیت آمیز تلقی می‌شود.

برخی از تحلیل‌گران معتقدند که حراج‌ اوراق خزانه‌داری در صورتی که نسبت پوشش ۲ یا بیشتر داشته باشد بسیار موفق است. به همین ترتیب در صورتی که این نسبت پایین تر از یک باشد، به معنای تقاضای پایین برای آن مورد خاص است. عدم موفقیت حراج به کاهش ارزش دلار منتهی می‌شود چرا که سرمایه‌گذاران خارجی تقاضای کمتری برای خرید اوراق قرضه آمریکا و در نتیجه دلار آمریکا خواهند داشت.

بازده اوراق خزانه چگونه بر ارزها تاثیر می‌گذارد

اوراق قرضه دولتی به دلیل امنیت سرمایه‌گذاری بالا، در مقایسه با سایر دارایی‌ها مانند سهام، بازده کمتری دارند، این بدان دلیل است که پرداخت کوپن (بهره) در اوراق قرضه دولتی تضمین شده است، بنابراین به عنوان یک سرمایه‌گذاری بسیار امن در نظر گرفته می‌شود.

با توجه به این نکته، اوراق قرضه شرکتی و اوراق قرضه منتشر شده توسط برخی از شهرداری‌ها که دارای ریسک بیشتری هستند می‌توانند ریسک قابل توجهی در قبال پرداخت کوپن (سودهای میان‌دوره‌ای) یا حتی ریسک عدم بازپرداخت قیمت اسمی اوراق در سررسید را به همراه داشته باشند.

هنگامی که «ریسک گریزی» در بازار افزایش پیدا می‌کند، این امر منجر به آن می‌شود که سرمایه‌گذاران به دنبال اوراق قرضه با کیفیت بالاتر بروند. این سرمایه‌گذاران تمایل به خرید اوراق قرضه دولت آمریکا دارند و بازده آنها نسبت به آنچه در بازارهای دیگر مشاهده می‌شود کاهش می‌یابد. در چنین شرایطی، ارزش دلار آمریکا افزایش می‌یابد و ارزش نسبی ارزهای دیگر به طور معمول کاهش می‌یابد.

به عنوان مثالی برای توضیح چگونگی ارتباط ارزش ارز با قیمت اوراق خزانه دولتی در هنگام انتشار داده‌های مهم اقتصادی، رابطه بین اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله ایالات متحده و دلار آمریکا را در نظر بگیرید.

هنگام انتشار داده خرده فروشی آمریکا، در صورتی که این آمار بسیار بهتر از حد انتظار باشد، قیمت اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری معمولا به شدت سقوط می‌کند، در نتیجه بازده این اوراق افزایش پیدا می‌کند.

بازده بالاتر اوراق قرضه نشان‌دهنده خطر افزایش نرخ بهره در آمریکا است. همچنین اوراق قرضه با بازدهی بالاتر باعث جذب سرمایه‌گذاران خارجی می‌شود. که در اثر این رخداد، سرمایه‌گذاران ارزهای محلی خود را برای خرید دلار به فروش می‌رسانند. این امر منجر به افزایش قیمت دلار در برابر این ارزها می‌شود.

همانطور که در مثال بالا اشاره شد، نرخ سود اوراق قرضه دولتی، (که در بازده اوراق خزانه‌داری منعکس می‌شود) می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر ارزش دلار آمریکا داشته باشد. نمودار زیر نشان می‌دهد که معمولا همبستگی قدرتمندی میان بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا با دلار آمریکا در مقابل ین ژاپن از سال ۲۰۱۰ تا ۲۰۱۲ وجود داشته است:

بازده اوراق در مقابل جفت ارز USDJPY

این نمودار نشان می‌دهد که با افزایش بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا، افزایش متناظری در جفت ارز USDJPY دیده می‌شود. برعکس هنگامی که بازده این اوراق کاهش می‌یابد، نرخ USDJPY نیز کاهش می‌یابد. این رخداد، رابطه همبستگی مثبت بین نرخ اوراق قرضه دولتی و ارزش دلار را برجسته می‌کند، که در این مورد ۰.۶۱ است.

اسپرد اوراق قرضه، تفاوت نرخ بهره و معامله انتقالی در فارکس

معاملات اوراق قرضه دولتی و نرخ بازدهی اوراق خزانه می‌توانند نقش بسزایی در بازار ارز داشته باشند. با افزایش دسترسی به بازارهای بین‌المللی، و هنگامی که اختلاف بازده اوراق قرضه و نرخ بهره افزایش می‌یابد، مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری به سمت سرمایه‌گذاری در کشورهایی که بازده اوراق بیشتری دارند، متمایل می‌شوند.

به عنوان نمونه‌ای از معامله انتقالی، وضعیتی را در نظر بگیرید که نرخ بهره استرالیا بیش از پنج درصد است در حالی که نرخ بهره ایالات متحده زیر دو درصد است. چنین اختلاف مهمی در نرخ بهره می‌تواند باعث افزایش تمایل برای سرمایه‌گذاری بر روی اختلاف نرخ بهره میان این دو اقتصاد بزرگ شود.

موفق‌ترین معاملات انتقالی، دارای بازده مثبت هستند، بدین صورت که ارز با بالاترین نرخ بهره را خریداری کرده و ارزی را که پایین‌ترین نرخ بهره را دارد به فروش برسانید و همچنین می‌توانید ترکیبی از معامله انتقالی در کنار استراتژی روندی (در بازده اوراق قرضه directional trend strategy) را به کار برده تا در دوره سرمایه‌گذاری مورد نظر سود خود را افزایش دهید.

با ترکیب این دو شرایط دلخواه می‌توان از روند صعودی ارزی که در جهت خرید معامله شده همزمان با فروش ارزی که دارای نرخ بهره پایین است، بهره برد. این امر منجر به سود بسیار زیادی برای بعضی از معامله‌گران انتقالی در بازار فارکس می‌شود، همانطور که در سال ۲۰۰۰ معامله‌گران با خرید دلار استرالیا در مقابل دلار آمریکا به چنین سودی دست یافتند.

در آن زمان اسپرد (به فاصله میان دو چیز اسپرد می‌گویند: برای مثال فاصله بین بازده اوراق دو کشور) بازدهی میان دلار آمریکا و دلار استرالیا افزایش یافت و دلار استرالیا در عرض چند ماه شروع به صعود کرد. تفاوت میان نرخ بهره در آن زمان ۲.۵ درصد به نفع دلار استرالیا بود که به افزایش ۳۷ درصدی نرخ دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا طی سه سال انجامید. در آن زمان، معامله‌گران علاوه بر کسب سود ناشی از حرکات قیمت، سود روزانه (تفاوت نرخ بهره) حاصل از معامله انتقالی را نیز دریافت می‌کردند.

در کنار جفت ارز محبوب AUDUSD برای معامله انتقالی، ارزهای با بازدهی پایین مانند فرانک سوئیس یا ین ژاپن در برابر ارزهای با بازده بالا مانند دلار استرالیا و نیوزلند فروخته شدند و برای معامله انتقالی استفاده شدند. این روش معامله‌گری به ویژه در سال ۲۰۰۷ بسیار سودآور بود، در آن زمان بازده اوراق قرضه ژاپن تنها نیم درصد بوده و بازده اوراق قرضه استرالیا تا ۸.۲۵ نیز رسید.

تغییرات جفت ارزهای AUDJPY و AUDUSD

در زمان بحران اقتصاد جهانی در سال ۲۰۰۸، بازار بین المللی اوراق قرضه جایگاه قابل توجهی پیدا کرده بود. بسیاری از کشورها شروع به کاهش نرخ بهره کردند که منجر به خنثی شدن معاملات انتقالی شده و فشار مستمر بر دلار استرالیا و نیوزلند وارد کرد.

در سال‌های اخیر با کاهش اختلاف بین بازده در ارز‌های اصلی، محبوبیت استراتژی معامله انتقالی کاهش یافته است. با این وجود برخی صندوق‌های پوشش ریسک، بانک‌های سرمایه‌گذاری و سایر موسسات مالی همچنان از تفاوت نرخ بهره در زمانی که فکر می‌کنند می‌توانند بازدهی مناسبی داشته باشند، استفاده می‌کنند.