اهرم در معاملات آپشن


برخی از فعالان بازار سرمایه برای محاسبه اهرم مالی آپشن، از تقسیم قیمت سکه نقدی (دارایی پایه) بر قیمت آپشن استفاده می‌کنند. با توجه به توضیحات ضریب دلتا در بالا، فرمول دقیق اهرم مالی به شرح زیر است:

اهرم مالی اهرم در معاملات آپشن در بازار آپشن

یکی از جذابیت‌های بازار آپشن، وجود اهرم مالی است. در واقع معامله‌گران با استفاده از اهرم مالی می‌توانند با سرمایه‌ای اندک، سود قابل توجه کسب کنند.

اختصاصی آگاه پرس – در ادامه سلسله یادداشت های «سواد بورسی»، در این یادداشت به معرفی «اهرم مالی در بازار آپشن» می پردازیم.

یکی از ویژگی‌های بازار مشتقه این است که در این بازار معامله‌گران می‌توانند بدون اخذ وام یا اعتبار و تنها به واسطه وجود اهرم، چندین برابر سرمایه خود، سرمایه‌گذاری کنند. این بدان معناست که معامله‌گر هر مقدار سرمایه داشته باشد، می‌تواند از طریق خرید آپشن‌ها سود بسیار بالاتری نسبت به خرید در بازار نقدی کسب کند. چرا که قیمت قراردادهای آپشن معمولا بسیار کمتر از قیمت دارایی پایه آن است. مثلا شخصی که ۱۰ میلیون پول دارد و می‌تواند با آن در بازار نقدی یک سکه بخرد، اما اگر به جای خرید یک سکه، آپشن سکه طلا خریداری کند سود بالاتری به دست می‌آورد چرا که برای خرید کال آپشن سکه طلا، تنها به میزان پرمیوم وجه لازم است و با ده میلیون می‌توان چند پرمیوم خریداری کرد.

بازده قابل توجه در بازار آپشن نسبت به بازار نقدی ناشی از وجود اهرم مالی است. تنها با استفاده از اهرم مالی و با یک سرمایه اندک می‌توان سود قابل توجهی کسب کرد. می‌توان گفت وجود اهرم مالی برای چند برابر کردن سود بالقوه، یک مزیت بزرگ است که در بازار آپشن وجود دارد اما نکته لازم به ذکر این است که، هرچند سود با وجود اهرم چندین برابر می‌شود اما در صورت تحلیل اشتباه و معاملات نادرست، زیان نیز در بازار آپشن نسبت به بازار نقدی، چندین برابر است.

تغییر قیمت کال آپشن نسبت به تغییر قیمت سکه نقدی به پارامتری با عنوان «ضریب دلتا» بستگی دارد. دلتا در قراردادهای آپشن، میزان تغییر در قیمت کال آپشن به ازای هر یک تومان تغییر در قیمت سکه نقدی است. دلتای کال آپشن‌ها می‌تواند مقادیر ۰ تا ۱ داشته باشد و ضریب آن توسط فرمول، برای هر قرارداد آپشن به دست می‌آید.

برای محاسبه اهرم مالی آپشن، از تقسیم قیمت سکه نقدی (دارایی پایه) بر قیمت آپشن استفاده می‌کنند. فرمول دقیق اهرم مالی به شرح زیر است:

اهرم مالی سکه طلا= (قیمت سکه نقدی * ضریب دلتا)/ قیمت آپشن

همان طور که در فرمول بالا مشخص است، برای محاسبه اهرم هر قرارداد آپشن، باید قیمت سکه طلا (دارائی پایه) در بازار نقدی را در ضریب دلتا ضرب و حاصل را بر قیمت آپشن (پرمیوم) تقسیم کرد تا مشخص شود به ازای هر یک درصد تغییر در قیمت دارایی پایه، میزان سود و زیان آپشن چند درصد تغییر می‌کند. برای محاسبه دلتا نیز می‌توان از ماشین حساب‌هایی که برای این منظور طراحی شده‌اند، و در حال حاضر در سایت tsetmc.ir نیزموجود است استفاده کرد.

گفتنی است که با اهرم در معاملات آپشن توجه به فرمول اهرم مالی، هرچه دلتای قرارداد بالاتر باشد، اهرم مالی قرارداد بیشتر خواهد بود و در مقابل هرچه دلتا پایین‌تر باشد، اهرم مالی قرارداد کمتر است. از طرف دیگر، هر چه قرارداد آپشن در سود باشد (in the money) اهرم قرارداد آپشن کمتر و هر چه قرارداد آپشن در زیان باشد (out the money) اهرم بالاتری خواهد داشت. توجه کنید که قیمت قراردادهای آپشن (پرمیوم) در سود، بالاتر از قیمت قراردادهای آپشن در زیان است. به همین دلیل است که قراردادهای در زیان، اهرم مالی بالاتری دارند.

اهرم و محاسبه آن در اختیار معامله ها

اهرم اختیار معامله عبارت است از چند برابری یا ضریب معادل و همسنگ نقدی، در یک موقعیت اختیار معامله؛ نسبت به قیمت نقدی واقعی (در عمل) دارایی پایه یا موردنظر آن قرارداد.

*دکتر احمدیزدان پناه

به گزارش «پایگاه خبری بورس کالای ایران»، قدرت اهرم ­ها از اولین مطالبی هستند که همه ما در دوران تحصیل یاد می ­گیریم. مفهوم اهرم به دوران ارشمیدس بر می­گردد. که ادعا کرده بود می ­تواند دنیا را جابه جا کند، بشرط آنکه اهرمی به اندازه کافی بلند، در اختیار داشته باشد! بطور خلاصه، اهرم این قدرت را می­دهد که از یک عامل و عنصر کمتر سودآور به عاملی با قدرت خلق منفعت بیشتر دست یابیم. در اصطلاح سرمایه ­گذاری، اهرم­ های مالی این توان واجازه را می­ دهند که با یک میزان پول کوچکتر در مسیر معاملات به میزان پول بیشتری برسیم. از مشتقه­ ها، " اختیار معامله سهام" مثال بارز این مفهوم از اهرم مالی است.

کاربری اهرم در قراردادهای اختیار معامله باعث این افسانه بین مردم شده است که شما در عرض چند روز با بکارگیری اختیار معامله­ ها می­ توانید از هزار واحد پولی چند صد هزار واحد سود بدست آورید. در واقع، سود بالقوه نامحدود و نجومی معاملات اختیار معامله­ ها بخاطر کاربرد اهرم باعث شده، که معامله­ گران سفته باز را به سوی این معاملات بیشتر بکشاند، چرا که سود بیشتری را در شرایط امن تر می­توانند نسبت به معاملات کوتاه مدت سهام که به نوسان گیری ( Swing Trading ) موسوم هستند، با معاملات اختیار معامله بدست آورند.

اهرم اختیار معامله چگونه کار می­کند؟

اختیار معامله سهام برای هر قرارداد، که شامل ۱۰۰ سهم است، اهرم می­سازد که هزینه آن فقط بخشی از سهام پایه آن قراردادها هستند. این امر به معامله­ گران اختیار معامله این امکان را می­ دهد تا با همان تعداد سهم و با هزینه کمتر بر میزان سود بیشتری کنترل داشته باشند.

مثال: فرض کنید شما ۱۰۰۰ دلار دارید و می­خواهید در سهام شرکت XYZ سرمایه­گذاری کنید.سهام شرکت مزبور در حال حاضر به ۵۰ دلار معامله می­شود، در حالی­که برای آن سهام اختیار خریدی به قیمت اعمال یا توافقی ۵۰ دلار موجود است و بهای هر قرارداد مزبور ۲ دلار است . در این مورد شما بسهولت می­ توانید تمامی پول خود را صرف خرید ۲۰ سهم از آن شرکت نمایید و یا می­توانید با خرید ۵ قرارداد اختیار خرید سهام آن شرکت با قیمت اعمال ۵۰ دلار، کنترل ۵۰۰ سهم از سهام آن شرکت را بدست گیرید. با اهرم در معاملات آپشن مبلغ یکسانی از پول، شما توانسته­اید ۲۵ برابر از آن سهام را نسبت به خرید عادی و معمولی آن سهام بدست آورید. این یعنی قدرت بکارگیری اهرم در معاملات اختیار معامله.

محاسبه اهرم در اختیار معامله­ها

با توجه به مثال قبل، شما می­توانستید با ۵ قرارداد، «اختیار خرید سهام» شرکت XYZ تعداد ۵۰ سهم را با قیمت توافقی اعمال یا توافقی ۵۰ دلار در اختیار بگیرید. که مبلغ آنها برای خرید سهام با حجم آن تعداد سهام بطور معمول تفاوت دارد. در اختیار سهام فقط اهرم در معاملات آپشن بخشی از نوسان قیمت سهام پایه قرارداد، که بستگی به مقدار دلتا ( Delta ) دارد مطرح است. نوعاً در وضع " At- The- Money "( ATM ) مقدار دلتا ۵/۰ است. این بدان معنی است ،که هر قرارداد با قیمت اعمال یا توافقی ۵۰ دلار اهرم در معاملات آپشن به ازای هر ۱ دلار نوسان در سهام پایه به اندازه ۵/۰ دلار نوسان پیدا می­کند.

مثال: فرض کنید سهام شرکت XYZ ترقی کند. و هر سهم به۵۵ دلار برسد، قیمت قرارداد اختیار خرید با قیمت اعمال یا توافقی ۵۰ دلار برای هر سهم حالا از ۲ دلار به ۵/۴ دلار می­رسد. (۵/۲= ۵/۰×۵ دلار)

بنابراین، در عمل اهرم اختیار معامله با بکارکیری فرمول زیر قابل محاسبه است:

قیمت اختیار معامله (قیمت اختیار معامله- دلتای معادل و هم تراز سهم)= اهرم اختیار معامله

با توجه به مثال قبل که قیمت سهام شرکت مزبور به ۵۰ دلار معامله می­شود. و آن قرارداد اختیار خرید قیمت اعمال ۵۰ دلار و دلتای ۵/۰ دارد؛ می­ توان اهرم قرارداد مزبور را محاسبه کرد:

برابر ۵/۱۱= ۲/ (۲- دلار[۵/۰×۵۰ دلار])= اهرم اختیار معامله

محاسبه اهرم اختیار معامله بالا نشان داد که اختیار خرید سهام شرکت XYZ با قیمت اعمال ۵۰ دلار با اهرمی ۵/۱۱ برابر همراه است، که بدان معنی است که به شما این قدرت و امکان را می­ دهد که با یک میزان پول، سودی ۵/۱۱ برابر بسازید. هم چنین این بدان معنی است که به شما قدرت کنترل، با همان میزان پول، ۵/۱۱ برابری برای سهام آن شرکت را بدست آورید. به زبان غیر تخصصی، اهرم اختیار معامله پول شما را ۵/۱۱ برابر بسط داده است و شما با ۱۰۰۰ دلار سرمایه­گذاری یا خرید آن سهام، قدرت کنترل ۱۱۵۰۰ دلار از آن سهام را بدست آورده­اید!

تفسیر اهرم در اختیار معامله­ ها

شناخت قدرت اهرم در چند برابر نمودن کنترل ما بر سهام یا هر دارایی پایه دیگر، برای معاملات اختیار معامله بسیار حیاتی است، چرا که اهرم از طرف دیگر ریسک زیان ما را نیز چند، برابر می­ کند. تمام اهرم­ ها شمشیر دولبه هستند، و تناسب "ریسک و پاداش " معاملات اهرم در معاملات آپشن را شکل می دهند. به مین دلیل اهرم اختیار معامله، وقتی آن قرارداد در شرایط یا وضع " In- The- Money "( ITM ) هستند. همیشه نسبت به وقتی که در وضع " At- The- Money "( ATM ) کمتر است و این به نوبه خود کمتر از وقتی است که آن قرارداد وضع Out- Of- The- Money ( OTM ) است.

در مثال زیر مقایسه بین وضع سه گانه فوق بهتر نشان داده است:

مثال: با توجه به مثال بالا؛ سهام شرکت XYZ به ۵۰ دلار معامله می­ شود و برای آن سهام اختیار خرید سهام در سه موقعیت زیر وجود دارد:

  1. قرارداد اختیار خریدی با قیمت اعمال یا توافقی ۵۰ دلار که بهای آن ۲ دلار و مقدار دلتای آن ۵/۰ است.
  2. قرارداد اختیار خریدی با قیمت اعمال ۴۵ دلار و بهای ۶ دلار که دلتایی معادل ۸/۰ دارد
  3. قرارداد اختیار خرید با قیمت اعمال ۵۵ دلار و بهای ۱۰/۰ دلار که دلتایی معادل ۰۱/۰ دارد

برابر ۵/۱۱= ۲ دلار/ (۲ دلار- [۵/۰×۵۰ دلار])= (۱) اهرم اختیار معامله

برابر ۷/۵= ۶ دلار/ (۶ دلار- [۸/۰×۵۰ دلار>)= (۲) اهرم اختیار معامله

برابر ۴۹= ۰۱/۰ دلار/ (۰۱/ دلار- [۰۱/۰ ×۵۰ دلار])= (۳) اهرم اختیار معامله

همانطور که می­ بینید " اهرم قررداد اختیار معامله "در وضع ( OTM ) برای قرارداد اختیار خرید با قیمت اعمال ۵۵ دلار بطور چشم گیر و معنی دار بزرگتر از اهرم اختیار معامله در شرایط ( ITM ) با قیمت اعمال ۴۵ دلار است. این مبین آنست که اختیار معامله­ ها در شرایط ( OTM ) به مراتب خطرناک تر از آن قراردادهای اختیار معامله در شرایط ( ITM ) هستند.

گرچه اختیار معامله در شرایط ( OTM ) ۴۹ برابر بیشتر سود می­ سازد، ولی از طرف دیگر زیانی هم که وارد می کند. ۴۹ برابر است و شما تمامی سرمایه خود را که در خرید سهام آن شرکت گذاشته بودید از دست می­ دهید. چرا که نوسان آن سهام نتوانسته تا تاریخ انقضای آن قرارداد از قیمت اعمال یا توافقی آن­ها در قرارداد بالا بزند.

اهرم مالی در بازار آپشن

اهرم مالی در بازار آپشن

همان طور که در مطلب « مزایای سرمایه گذاری در بازار آپشن سکه طلا » بیان شد، یکی از جذابیت‌های بازار آپشن، وجود اهرم مالی در این بازار است. در واقع معامله‌گران با استفاده از اهرم مالی می‌توانند با سرمایه‌ای اندک، سود قابل توجه کسب کنند. در این مطلب به تشریح اهرم مالی در بازار آپشن و نحوه محاسبه آن می‌پردازیم.

اهرم مالی در آپشن ها

در بازار مشتقه معامله‌گران می‌توانند بدون اخذ وام و یا اعتبار و به واسطه وجود اهرم در این بازار، چندین برابر سرمایه خود سرمایه‌گذاری کنند. در واقع اگر معامله‌گر، مقدار مشخصی سرمایه برای سرمایه‌گذاری در اختیار داشته باشد، از طریق خرید آپشن‌ها می‌تواند سود بسیار بالاتری نسبت به خرید در بازار نقدی کسب کند. این امر به دلیل این است که قیمت قراردادهای آپشن معمولا بسیار کمتر از قیمت دارایی پایه آن است. در واقع بدون داشتن سرمایه اولیه نسبتا زیاد می‌توان با استفاده از اهرم در بازار آپشن، سودهای قابل توجه کسب کرد.

مثال:

فرض کنید آقای احمدی ۱۰ میلیون تومان پول نقد دارد. قیمت هر سکه طلا نیز در بازار ۱۰ میلیون تومان است. اگر پیش‌بینی آقای احمدی رشد قیمت سکه طلا برای آینده باشد، وی می‌تواند با ۱۰ میلیون خود، یک سکه طلا بخرد. چنان چه قیمت سکه با رشد همراه شود، آقای احمدی از این افزایش قیمت سود کسب می‌کند اما او می‌تواند به جای خرید یک سکه طلا در بازار نقدی، اقدام به خرید آپشن سکه طلا (کال آپشن) کند و از رشد قیمت آپشن و سپس فروش آن، سود به دست آورد. با توجه به این که برای خرید کال آپشن سکه طلا تنها به میزان پرمیوم وجه لازم است، لذا آقای احمدی می‌تواند به جای خرید یک سکه در بازار نقد، در بازار آپشن بسته به میزان پرمیوم، چند سکه خریداری کند.

با افزایش قیمت سکه در بازار نقدی، قیمت پرمیوم سکه طلا نیز متناسب با رشد قیمت سکه طلا افزایش می‌یابد. همان طور که در مثال زیر ملاحظه می‌شود، اگر قیمت سکه نقدی و قیمت کال آپشن سکه با ۱۰۰ هزار تومان رشد مواجه شود، میزان بازده سکه طلا ۱ درصد و میزان بازده کال آپشن برابر با ۱۰ درصد می‌شود، چرا که میزان سرمایه اولیه در کال آپشن کمتر بوده است.

اهرم مالی در بازار اپشن

علاوه بر بازده بیشتر کال آپشن‌ها در اثر افزایش قیمت، در کال آپشن با ۱۰ میلیون تومان می‌توان ۱۰ قرارداد خریداری کرد و به این صورت بازده ۱۰ درصدی حاصل از افزایش قیمت، ۱۰ برابر می‌شود. در واقع با یک سرمایه مشخص در بازار نقدی می‌توان تنها ۱ درصد بازدهی گرفت در حالی که در بازار آپشن با همان میزان سرمایه می‌توان ۱۰۰ درصد بازده گرفت.

این بازده قابل توجه در بازار آپشن نسبت به بازار نقدی ناشی از اهرم مالی است. در واقع با استفاده از اهرم مالی با یک سرمایه اندک می‌توان سود قابل توجهی کسب کرد. ناگفته نماند چنانچه تحلیل معامله‌گران در خصوص روند قیمت اشتباه باشد، زیان معاملات آپشن نسبت به معاملات نقدی نیز به همین نسبت افزایش می‌یابد.

آیا تغییر قیمت آپشن ها دقیقا برابر با تغییر قیمت سکه در بازار نقدی است؟

تغییر قیمت کال آپشن نسبت به تغییر قیمت سکه نقدی به پارامتری تحت عنوان «ضریب دلتا» در قراردادهای آپشن بستگی دارد. دلتا میزان تغییر در قیمت کال آپشن به ازای هر یک تومان تغییر در قیمت سکه نقدی (دارائی پایه) است. دلتای کال آپشن‌ها می‌تواند مقادیر ۰ تا ۱ را داشته باشد. این ضریب توسط فرمول، برای هر قرارداد آپشن به دست می‌آید.

در مثال فوق دلتا برابر با ۱ فرض شده است. وقتی دلتا برابر با ۱ باشد، رشد (افت) قیمت سکه نقدی عینا در رشد (افت) قیمت کال آپشن منعکس می‌شود اما اگر دلتا به طور مثال ۰.۶ (کمتر از یک) باشد، به ازای هر ۱۰ تومان تغییر در قیمت سکه طلا (دارایی پایه) قیمت آپشن ۶ تومان تغییر می‌کند.

نحوه محاسبه اهرم مالی در بازار آپشن

اهرم مالی در بازار آپشن

برخی از فعالان بازار سرمایه برای محاسبه اهرم مالی آپشن، از تقسیم قیمت سکه نقدی (دارایی پایه) بر قیمت آپشن استفاده می‌کنند. با توجه به توضیحات ضریب دلتا در بالا، فرمول دقیق اهرم مالی به شرح زیر است:

اهرم مالی سکه طلا= (قیمت سکه نقدی * ضریب دلتا)/ اهرم در معاملات آپشن قیمت آپشن

در واقع برای محاسبه اهرم هر قرارداد آپشن، باید قیمت سکه طلا (دارائی پایه) در بازار نقدی را در ضریب دلتا ضرب و حاصل را بر قیمت آپشن (پرمیوم) تقسیم کرد. با استفاده از اهرم به دست آمده، مشخص می‌شود به ازای هر یک درصد تغییر در قیمت دارایی پایه، میزان سود و زیان آپشن چند درصد تغییر خواهد کرد. به طور مثال اهرم ۲۰ نشان‌دهنده آن است که اگر قیمت سکه نقدی ۱ درصد تغییر کند، میزان سود (زیان) قرارداد آپشن، ۲۰ درصد تغییر می‌کند.

نحوه محاسبه دلتا

محاسبه ضریب دلتا در آپشن‌ها توسط فرمول پیچیده‌ای صورت می‌گیرد. با این حال لازم نیست معامله‌گران خود اقدام به محاسبه دلتا کنند. برای محاسبه دلتا کافی است از ماشین حساب‌هایی که برای این منظور طراحی شده‌اند، اهرم در معاملات آپشن استفاده کنند.

در حال حاضر در سایت tsetmc.ir ماشین حساب محاسبه ضریب دلتا (و سایر ضرایب یونانی) وجود دارد که معامله‌گران می‌توانند با وارد کردن مشخصات آپشن مورد نظر، دلتای آن را محاسبه کنند.

با توجه به فرمول اهرم مالی، هرچه دلتای قرارداد بالاتر باشد، اهرم مالی قرارداد بیشتر خواهد بود و بالعکس. از سوی دیگر، هر چه قرارداد آپشن در سود باشد (in the money) اهرم قرارداد آپشن کمتر و هر چه قرارداد آپشن در زیان باشد (out the money) اهرم اهرم در معاملات آپشن بالاتری خواهد داشت. در واقع قیمت قراردادهای آپشن (پرمیوم) در سود، بالاتر از قیمت قراردادهای آپشن در زیان است. به همین دلیل قراردادهای در زیان، اهرم مالی بالاتری دارند (مخرج کسر اهرم مالی کوچکتر خواهد بود).

سخن آخر

وجود اهرم مالی برای چند برابر کردن سود بالقوه، یک مزیت بزرگ است که در بازار آپشن وجود دارد. با این حال، معامله‌گران باید به این نکته توجه داشته باشند: همان طور که سود با وجود اهرم چندین برابر می‌شود، در صورت تحلیل اشتباه و معاملات اهرم در معاملات آپشن نادرست، زیان نیز در بازار آپشن نسبت به بازار نقدی چندین برابر خواهد شد. در نتیجه قبل از اقدام به معامله در این بازار، باید با سازوکار و مفاهیم اساسی آپشن‌ها به خوبی آشنا شوند تا ریسک معاملات برای آن‌ها قابل کنترل باشد. شما می‌توانید با مراجعه به لینک‌های زیر و ثبت‌نام در دوره‌ها با این ساز و کار و مفاهیم بازار آپشن آشنا شوید:

اهرم در معاملات آپشن

فرض کنید شما ۱۰ میلیون تومان پول دارید و قصد سرمایه‌گذاری آن را دارید. قیمت سهم ایران خودرو در حال حاضر ۴۰۰ تومان است، شما با ۱۰ میلیون تومان پولتان تعداد ۲۵ هزار سهم خودرو می‌خرید، با این هدف که در قیمت بالاتری آنها را بفروشید. اگر چند وقت بعد قیمت سهم ۵۰۰ تومان شود و شما اقدام به فروش کنید، روی هر سهم ۱۰۰ تومان و جمعاً ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان سود می‌کنید (کارمزد و مالیات در نظر گرفته نشدند).

حالا فرض کنید به جای خرید سهم خودرو، وقتی که خودرو ۴۰۰ تومان است قرارداد اختیار خرید آن را با قیمت اعمال ۴۰۰ تومان (قرارداد بی‌تفاوت) به قیمت ۴۰ تومان می‌خرید. در اینجا تنها با صرف ۱ میلیون تومان از کل ۱۰ میلیون تومان‌تان می‌توانید اختیارِ خریدن ۲۵ هزار سهم خودرو (معادل ۲۵ قرارداد) را بدست بیاورید. در صورتی که چندی بعد، قیمت خودرو به ۵۰۰ تومان برسد، با توجه به روند سهم احتمالاً می‌توانید قرارداد را کمی بیشتر از ارزش ذاتی آن بفروشید، فرضاً ۱۱۰ تومان (اگر سهم روند قدرتمند صعودی داشته باشد حتی ممکن است تا ۱۳۰ تومان هم بفروشید). در اینجا بابت فروش ۲۵ هزار حق اختیار خرید، به قیمت ۱۱۰ تومان، ۲ میلیون و ۷۵۰ هزار تومان بدست می‌آورید که اگر هزینه اولیه (۱ میلیون تومان) را کم کنید، در نهایت ۱ میلیون و ۷۵۰ هزار تومان سود کرده‌اید (هر سهم ۷۰ تومان و 175 درصد سود).

در سناریوی خرید سهام با قرار دادن ۱۰ میلیون تومان (کل نیرویتان) بابت هر سهم ۱۰۰ تومان سود کردید و در سناریوی خرید اختیار خرید با قراردادن ۱ میلیون تومان، بابت هر سهم ۷۰ تومان سود کردید. شما از یک مرد لاغر + یک اهرم استفاده کردید و تقریباً همان نتیجه‌ای را گرفتید که با چند مرد قدرتمند بدون اهرم گرفته بودید.

خب حالا در صورتی که تمام نیروی موجودتان (تمام مردان اهرم در معاملات آپشن نیرومند) را پشت اهرم می‌گذاشتید چطور؟!

در این صورت توپ نه تنها حرکت می‌کرد بلکه چند متری هم به هوا پرتاب می‌شد. با ۱۰ میلیون سرمایه‌گذاری، می‌توانستید حق اختیار خرید ۲۵۰ هزار سهم را بدست آورید و فرضاً اگر در نهایت قرارداد را ۱۱۰ تومان می‌فروختید و بابت هر حق اختیار ۷۰ تومان سود می‌کردید، ضربدر ۲۵۰ هزار، جمعاً ۱۷ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان سود خالص بدست می‌آوردید (در حالت خرید سهام تنها ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان سود می‌کردید).

نکات بسیار مهم:

1) همانطور که سود آپشن به نسبت سهام حالت اهرمی دارد، زیان آن هم همینطور است.
2) بدون آموزش به هیچ عنوان در بازار اختیار ، معامله نکنید و زمانی که استراتژی معاملاتی بازار اختیار معامله را یاد بگیرید با دید باز در این بازار (سکه ، زعفران و سهام) معامله خواهید زد.

اهرم

اهرم به معنی چند برابر کردن توانایی برای انجام کارهای خارج از توان است مثلا برای بلند کردن اجسام سنگین باید از چند انسان نیرومند کمک گرفت ولی اگر به کمک اهرم این کار صورت بگیرد شاید یک انسان هم بتواند با صرف نیروی خود جسم سنگین را بلند کند.این ویژگی منحصر به فرد اهرم است که با نیرو و سرمایه کم میتوان سودهای بزرگی کسب کرد.

در بازارهای مالی نیز اهرم وجود دارد و در هر یک متناسب با شرایط حاکم بر بازار، اهرم وجود دارد در این نوشتار قصد داریم ابتدا به توضیح اهرم در بازار اختیار معامله بپردازیم پس پیشنهاد میکنم تا انتهای این مقاله کنار ما باشید.

اهرم اختیارمعامله در قالب مثال

فرض کنید قصد خرید سهمی را در بازار بورس دارید به قیمت 500تومان وسرمایه شما برای وارد شدن در این سهم 50میلیون تومان است یعنی شما میتوانید از این سهم به تعداد100هزار برگه سهم خریداری کنید.حال فرض کنید سهم به قیمت 600تومان رسیده است .در این صورت سود شما در این سهم به ارزش 10میلیون خواهد بود یعنی با درگیرکردن 50میلیون تومان دارایی خود به 10 میلیون سود دست پیدا کردید.

حال تصور کنید این سرمایه گذاری را در بازار اختیار معامله انجام میدادید .یعنی 100حجم از قرارداد این سهم را خریداری میکردید (همانطور که میدانید هر حجم در اختیارمعامله معادل 1000برگه سهم است). فرض کنید که قیمت اعمال 500تومان است معمولا قیمت قرارداد اختیارمعامله سهمی که 500تومان بیارزد بسته به شرایط مختلف به یک دهم قیمت است یعنی قیمت قرارداد اختیارمعامله این سهم 50تومان خواهد بود و شما برای خرید 100حجم (100*1000*50) از این سهم باید 5میلیون تومان پرداخت کنید.حال فرض کنید که قیمت سهم از 500تومان به 600تومان رسیده است و قیمت اختیارمعامله از 50 تومان به 110تومان رسیده است(اگر روند صعودی سهم پایه قدرتمند باشد احتمال رسیدن قیمت قرارداد به 120تومان نیز هست) در این صورت شما میتوانید با فروش اختیارمعامله این سهم به 6میلیون سود دست پیدا کنید (5000000-100000*110)در حالی که اگر سهم پایه را خریداری میکردید با درگیر کردن 50میلیون تومان سرمایه به 10میلیون سود دست پیدا میکردید در حالی که در اختیار معامله با درگیر کردن 5میلیون تومان سرمایه به 6میلیون تومان سود دست پیدا کردید و این از قدرتهای اهرم بازاراختیارمعامله است که میتوان با ابزاری کم کارهای بزرگی انجام داد.

نکات مهمی مثل فرمول دلتا

1)همانطوری که سود در بازار اختیارمعامله دارای اهرم است زیان نیز دارای اهرم است و امکان دارد دچار زیان سنگین شوید پس باید مراقب بود.

2)میتوان در سهام مطمئن و پرحجم که دارای نقدینگی بالایی هستند ،مبلغ سنگینی را وارد کرد تا صاحب سودهای سنگینی شد.

3)برای بدست آوردن اهرم هر قرارداد باید قیمت سهم پایه را تقسیم بر قیمت قرارداد اختیارمعامله کرد تا اهرم بدست آید.مثلا اگر قیمت سهم پایه 500تومان است و قیمت قرارداد 50تومان است ،اهرم این قرارداد 10است وقابلیت سود و زیان 10برابر را دارد.

4)برای بدست آوردن اهرم دقیق قراردادها باید دلتا را نیز در اهرم ضرب کنید تا اهرم دقیق را نمایش دهد.

اهرم در بازار فارکس

اهرم در بازار فارکس با اهرم اختیار معامله متفاوت است چرا که در فارکس بروکرها با توجه به دارایی شما و عملکرد قبلی شما در معاملات اقدام به دادن اهرم میکنند .در واقع اهرم نوعی قرض است که بروکر به معامله گر میدهد به این شرط که اگر میزان ضرر معامله گر به اندازه سرمایه اولیه خودش شد ،بروکر حق دارد معامله را ببندد و قرض خود را بردارد و سرمایه اصلی معامله گر به عنوان ضرر او محسوب شود.

فرض کنید شما دارای 1000دلار سرمایه اولیه هستید و با اهرم 1:100قرار است معامله انجام دهید یعنی سرمایه اولیه شما صدبرابرشده است و شما باید با صد هزار دلار معامله کنید و این اهرم بسیار بالایی برای سرمایه ی اولیه شماست چرا که شما فقط حق دارید یک درصد ریسک را قبول کنید و اگر بالای یک درصد زیان کنید ،بروکر معامله شما را بسته و کل سرمایه شما از بین خواهد رفت چرا که یک درصد 100هزاردلار معادل 1000دلاراست که همان سرمایه اولیه شما است .

دوره هفت خط سرمایه گذاری رو ببین تا یه سرمایه گذار حرفه ای باشی

پس بهتراست با اهرم های پایین اقدام به معامله در فارکس کنید تا کل سرمایه شما از بین نرود .نکته مهم راجع به بروکرها این است که بروکرها از شما سودی طلب نمیکنند و فقط درصدی را به عنوان کارمزد از شما کسر میکنند و درمواقعی که شما سود کرده باشید همه سود متعلق به شماست و فقط قرض بروکر را پس خواهید داد به علاوه مبلغی که به عنوان کارمزد از شما کسر خواهد شد.

توجه کنید که سود بروکرها در این نوع معاملات ،در گردش مالی شما و کارمزدی است که پرداخت میکنید و نیز خروج بازار از رکود علت دیگری است که بروکرها را به دادن این قرض تشویق میکند.نکته مهمی که باید رعایت کنید این است که تا علم کافی را بدست نیاورده اید وارد معاملات با اهرم بالا نشوید چرا که میتواند شما را یک شبه بی سرمایه کند(خدا نکنه).

مارجین درفارکس

مارجین در اهرم همان وثیقه ای است که برای صدور اجازه معامله از طرف بروکر ازشما گرفته میشود یعنی اهرم در معاملات آپشن هر چه قدر میزان اهرم شما بالاترباشد مارجین کمتری از شما دریافت خواهد شد چرا که ریسک پذیری کمتری را متحمل میشوید ولی هر چه اهرم شما کمتر باشد مارجین بیشتری را باید نزد بروکر به امانت بگذارید تا اجازه معامله به شما داده شود.

Generic placeholder image

گروه بی نظیر

مدرس و تحلیلگر بازار سرمایه تحلیلگر بازار مالی فارکس تحلیلگر ارشد سایت یار سرمایه برگزاری بیش از صد دوره آموزشی تحلیل بورس و فارکس عضو تیم icf_market تنها ارائه دهنده سبک ولوم تریدینگ به زبان فارسی در دنیا



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.