تداوم روند اصلاحی بورس
گروه بورس - مسعود‌رضا طاهری: روند تعدیلی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران دیروز ادامه یافت و شیب ۴۵ درجه کاهشی منحنی آن ۵۸۸ واحد دیگر از این شاخص را کاهش داد تا رقم آن در ۷۱ هزار و ۶۶۲ واحد متوقف شود. تداوم ریزش شاخص در بازار دیروز در شرایطی ادامه یافت که برخی همچنان انتظار ریزش بیشتر شاخص موج شماری شاخص کل بورس کل را دارند. دیروز فاز تازه‌ای از فروش اوراق تبعی برای حمایت از تعدادی سهام اجرایی شد که این اتفاق نیز که از مدت‌ها قبل به‌عنوان عامل مهمی در کنترل ریزش‌ها مطرح شده بود، نتوانست روز اول به‌طور موثری بر روند کاهشی بازار تاثیری بازدارنده داشته باشد.
گروه بورس - مسعود‌رضا طاهری: روند تعدیلی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران دیروز ادامه یافت و شیب ۴۵ درجه کاهشی منحنی آن ۵۸۸ واحد دیگر از این شاخص را کاهش داد تا رقم آن در ۷۱ هزار و ۶۶۲ واحد متوقف شود. تداوم ریزش شاخص در بازار دیروز در شرایطی ادامه یافت که برخی همچنان انتظار ریزش بیشتر شاخص کل را دارند. دیروز فاز تازه‌ای از فروش اوراق تبعی برای حمایت از تعدادی سهام اجرایی شد که این اتفاق نیز که از مدت‌ها قبل به‌عنوان عامل مهمی در کنترل ریزش‌ها مطرح شده بود، نتوانست روز اول به‌طور موثری بر روند کاهشی بازار تاثیری بازدارنده داشته باشد. البته برخی کارشناسان اظهار‌نظر در‌خصوص نتایج و کارآیی آن را زودهنگام می‌دانند و معتقدند در‌مجموع باید به نتایج بهتر این طرح امید داشت. با این حال روز گذشته در مجموع ۲۹۱ میلیون سهم به ارزش ۹۶۱ میلیارد ریال در ۳۱ هزار دفعه مورد‌معامله قرار گرفت. کارشناسان در تحلیل روند تغییرات شاخص معتقدند شاخص کل همچنان برای ریزش جا دارد و تاکنون نیز سطوح مقاومتی زیادی را پشت‌سر گذاشته است. در این میان یکی از تحلیلگران بازار سرمایه معتقد است که شاخص کل بورس اوراق بهادار از دی ماه سال گذشته وارد فاز اصلاحی خود شده است که متاسفانه، حمایت‌های مهمی نیز تا به الان از دست داده و روند نزولی آن همچنان پا‌برجا است. مهدی پناه‌دوست در گفتوگو با «دنیای اقتصاد» به بررسی روند شاخص بورس از‌منظر تکنیکال پرداخت و گفت: با شکست سطح ۷۲ هزار واحدی شاخص در روز گذشته، حمایت بسیار مهم ۶۹ هزار و ۵۰۰ واحدی در مقابل این ریزش قرار دارد که این محدوده به‌عنوان یک مقاومت معتبر مورد توجه قرار خواهد گرفت. وی ادامه داد: موج شماری شاخص نشان میدهد که در حال حاضر در موج ۴ اصلاحی به سر می‌بریم و بر این اساس واکنش شاخص به ترازهای فیبوناچی قابل تامل است؛ چراکه تراز فیبوی ۴۲۳ درصد دقیقا نقطه آغاز اصلاح شاخص بوده و دیگر ترازها نیز در موقعیت‌های دیگر به‌عنوان حمایت یا مقاومت قابل‌توجهی عمل کرده است. پناه‌دوست خاطرنشان کرد: در نتیجه با توجه به ترازهای فیبوناچی مقاومت‌های پیش‌رو به‌ترتیب محدوده‌های ۷۱ هزار و ۸۰۰ واحد، ۶۹ هزار و ۵۰۰ واحد، ۶۶ هزار و ۴۰۰ واحد و ۶۴ هزار و ۵۰۰ واحد خواهد بود که در این میان نقطه ۶۹ هزار و ۵۰۰ واحدی به‌عنوان یک مقاومت معتبر مورد توجه قرار می‌گیرد.
آغاز عرضه اوراق اختیار فروش تبعی ۲۸ شرکت در بورس تهران
از دیروز موج تازه‌ای از حمایت‌ها با عرضه اوراق اختیار فروش تبعی ۲۸ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران از‌سوی معاونت بازار این شرکت شروع شد. معامله این اوراق با هدف تضمین حداقل بازدهی سالانه ۲۰ درصد روزشمار برای سهام به‌عنوان عاملی نوید‌بخش در حمایت از بازار وارد فاز اجرایی شده است. این اوراق که در گذشته از آنها تعبیر به بیمه سهام می‌شد، از دیروز به‌طور گسترده‌تری در اختیار سهامداران قرار گرفته است.
براساس این گزارش، قیمت فروش اوراق اختیار فروش تبعی به گونه‌ای خواهد بود که سهامداران با خرید آن و در اختیار داشتن سهام مربوطه، به میزان حداقل ۲۰ درصد سالانه (به صورت روزشمار و متناسب با تعداد روزهای باقیمانده تا تاریخ اعمال) بازدهی کسب می‌کنند، بدیهی است این میزان، حداقل بازدهی تضمین شده سهام خواهد بود و در صورت وجود موج شماری شاخص کل بورس بازده مازاد (افزایش قیمت سهم به بالاتر از قیمت اعمال)، آن نیز به سرمایه‌گذاران تعلق خواهد گرفت. با توجه به اعلام آمادگی سهامداران عمده، شرکت‌های تابعه ناشر، صندوق‌های بازارگردانی اختصاصی و صندوق توسعه بازار سرمایه و براساس برنامه ریزی صورت گرفته، اوراق اختیار فروش تبعی برای سایر نمادهای معاملاتی نیز در آینده با هماهنگی سهامداران عمده حقوقی و ناشران عرضه خواهد شد. بنا بر اطلاعات موجود تاریخ اعمال برای کلیه اوراق یادشده تا سوم دی‌ماه ۹۳ خواهد بود. این دوره معاملاتی از دیروز ۷ تیر ماه تا پایان آذرماه امسال در نظر گرفته شده است. در این میان طبق اعلام سازمان بورس، قیمت فروش اوراق تبعی برابر است با «قیمت اعمال شده منهای قیمت پایانی روز قبل ضرب در یک به‌علاوه ۲۰ درصد تعداد روزهای باقیمانده تا تاریخ اعمال تقسیم بر ۳۶۵.» در نخستین روز از عرضه این اوراق؛ ۳۲ میلیون و ۸۵۲ هزار و ۳۲۹ برگه اوراق اختیار فروش تبعی سهام به ارزش ۲ میلیارد و ۹۹۶ میلیون ریال خریداری شد. این معاملات در ۲ هزار و ۸۰۶ دفعه انجام شد و سرمایه‌گذاران عمده، حمایت از سهام خود را به‌طور رسمی آغاز کردند.
افت ارزش معاملات در فرابورس
گروه بورس- زهرا رحیمی: بازار فرابورس اولین روز کاری هفته جاری را با روندی منفی پشت سر گذاشت و به این ترتیب همانند بورس، فعالان خود را در انتظار برگشت بازار گذاشت. روز گذشته در بازار فرابورس ایران ۵۰ میلیون و ۷۴۴ هزار سهم به ارزش ۳۹۰ میلیارد و ۵۲۶ میلیون ریال در ۱۵ هزار و ۷۵۳ نوبت مورد معامله قرار گرفت. معاملات انجام شده در نماد زاگرس، جم، شاوان و میدکو سبب شدند تا شاخص کل فرابورس کاهش ۹/۱۲ واحدی داشته باشد. به این ترتیب روزگذشته آیفکس با توقف بر رقم ۷۱۶ واحدی به فعالیت خود پایان داد. اما بیشترین تقاضا دیروز از آن معاملات اوراق گل‌گهر، آساس، حخزر وتسه ۹۲۰۳ بود. در معاملات دیروز عرضه‌های زیادی در نمادهای حسینا، شاوان، توریل و غمینو صورت گرفت. همچنین دیروز معاملات زیادی در نمادهای دی، وزمین، ثتران و ثباغ انجام شد. به گزارش «دنیای اقتصاد» بیشترین ارزش معاملات به تسه ۹۲۰۳ تعلق داشت. در بازار دیروز فرابورس اوراق تسهیلات مسکن بیشترین افزایش قیمت را داشتند این در حالی است که از دیروز محدودیت عدم فروش توسط خریداران اوراق گواهی حق تقدم استفاده از تسهیلات مسکن تا ۲ ماه پس از تاریخ خرید در برخی از نمادهای مربوط به آن اعمال شد.
خط صعود شاخص بورس شکسته می شود؟
اقتصادنیوز: معاملات روز چهارشنبه اگرچه همواره برای سمت تقاضا دردسرساز بوده اما به نظر میرسد عرضه‌ها توان عقب روی تقاضا را نداشته باشند.
به گزارش اقتصادنیوز، شاخص بورس در روز سه شنبه با 20 هزار واحد رشد از نیمه کانال 1.450 میلیون واحد به راحتی عبور کرد و حالا در آستانه نقطه جدیدی است که میتوان حدس زد خود را برای ورود به کانال جدید آماده میکند. از این منظر، در صورت تداوم وضعیت کنونی، در هفته آینده این اتفاق به احتمال بسیار رُخ خواهد داد.
اگرچه با برتری تقاضا بر عرضه، خریداران هم موقعیت خود را تقویت کردند و شاخص هم روبه جلو نهاد اما در این روز نمادهای دارای صف خرید بسیار بیش تر از موج شماری شاخص کل بورس نمادهای دارای صف فروش بودند. ارزش معاملات بازار در این روز هم رکورد به ثبت رساند. همچنین با توجه به برتری سرانه خرید حقیقی ها به سرانه فروش حقیقی ها با وجود تداوم خروج پول حقیقی ها از بازار میتوان حدس زد، سمت تقاضا بیشتر در حال تقویت موقعیت خود است.
با توجه به اینکه خروجی پول از صندوق های با درآمد ثابت به نفع بازار سهام در جریان است، همچنان معلوم میشود که فعالیت خریداران در سمت تقاضا با توان بالاتری دنبال میشود.
بیشتر شاخصه های فعلی بازار به نفع خریداران در سمت تقاضا است و این در حالی است که تداوم وضعیت کنونی میتواند شاخص را به جلو هدایت کند. تداوم وضعیت کنونی اگر ناشی از خوش بینی های مفرط باشد، که میتوان نشانه های آن را در بازار دنبال کرد، میتوان دوباره تکرار تجربه های تلخی باشد که در نهایت به متضررشدن سهامداران در یک سال گذشته منتهی شود. در وضعیت کنونی بازار، امیدواری ها و ابهام ها نسبت به نوع سیاست های حمایتی دولت ابراهیم رییسی از بازار سرمایه، بخشی از بازیگران بورسی را خوش بین نگه داشته و بخش دیگری از بازیگران را نگران کرده است.
با دوگانه احتمالی امید و ترس در دورنمای بورس، پیش بینی ها در بلندمدت را اندکی سخت و پیچیده کرده اما در کوتاه مدت فعلا اجماع بیشتر بازیگران روی صعود بازار است. در میان مدت هم بازار به سیاست های اقتصادی دولت ابراهیم رییسی و مذاکرات احیای برجام توجه جدی دارد. البته اقبال بورسی ها به سهم های کوچک بیشتر شده؛ رشد متناسب شاخص کل هم وزن نیز همین موضوع را تایید میکند. هر چند که اقبال به سهم های ریالی تورمی در چند روز گذشته بسیار بالا ارزیابی شده اما امروز با ورود دلار به نرخ 26 هزار تومان، سهم های دلاری هم مورد توجه قرار گرفتند که به احتمال قوی در معاملات روزچهارشنبه این مسیر میتواند تداوم یابد.
تازه ترین نظرسنجی «اقتصادنیوز» نشان میدهد معامله گران بورسی فعلا به رشد شاخص امیدوارند و برآوردها هم حکایت از تایید این موضوع دارد. اگرچه بعید به نظر میرسد عرضه ها در روز چهارشنبه همسو با عرضه اولیه آخر هفته، بتواند بازار را وارد چالش کند اما باید منتظر ماند شاخص چقدر خود را برای ورود به کانال جدید نزدیک تر میکند. با این وصف برخی هم نوسانات کوتاه مدت و تعادل بازار را در شرایط فعلی دور از ذهن و بعید نمیدانند.
نگاه کارشناس | مهمترین درس بازار سرمایه
- امیرحسین واعظ، کارشناس بازار سرمایه
دقیقا در سالگرد شروع ریزش تاریخی بورس، ارزش معاملات خرد در سال 1400 به رکورد جدیدی دست یافت و از مرز 8 هزار میلیارد تومان فراتر رفت. بررسی فعالیت کارگزاری‌ها نشان میدهد تمایل سهامداران به تزریق نقدینگی و شروع دوباره فعالیت در بورس افزایش یافت.
شاخص‌کل بورس همچنان حرکت آرام صعودی خود را ادامه میدهد و حالا به میانه کانال 1.4 میلیون واحد رسیده است. همین موارد باعث شده بسیاری از سهامداران با یادآوری ارزش پورتفوی خود در چنین روزی در سال گذشته، برای رسیدن به آن قله لحظه شماری و رویاپردازی کنند. شاید مهمترین درس بازار سرمایه از مرداد 99 تا مرداد 1400 همین دوری از رویاپردازی و طمع سود چشمگیر در کوتاه مدت باشد.
صعود بورس ادامه مي‌يابد؟
شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران یازدهمین روز مثبت پیاپی خود را روز گذشته تجربه کرد و توانست از مرز ۲۴هزار و ۵۸۶ واحد بگذرد، امری که پرسشي اساسی را برای سرمایه‌گذاران بورس به وجود آورده است، اينكه آیا رشد کنونی شاخص امیدوار‌کننده است و آیا شاخص به لحاظ تکنیکال میتواند انتظارات را برآورده کند؟
.
«دنیای اقتصاد» این پرسش را با شماری از تحلیلگران تکنیکال بازار مطرح کرده و پاسخ اغلب تحلیلگران هم احتمال ادامه روند صعودی شاخص است.
تحليلگران به اين پرسش پاسخ مي‌دهند
صعودهاي فعلي شاخص اميدواركننده است؟
.
در شرايطي كه تحولات سياسي و اقتصادي در كنار ميزباني ايران از نشست كشورهاي عضو جنبش عدم تعهد تاثيرات قابل اعتنايي بر بازار سرمايه كشور گذاشته است، همچنان در ميان معامله‌گران بيم‌هايي از افت يكباره بازار و بازگشت ركود به تالار شيشه‌اي وجود دارد.
ديروز دماسنج بازار سهام با ۶۳ واحد افزايش به مرز ۲۴ هزار و ۵۸۶ واحد رسيد تا به اين ترتيب يازدهمين روز مثبت پي در پي براي آن ثبت شود، اما همچنان كفه ترازوي روزهاي منفي بازار غلبه بيشتري در كارنامه كلي بازار دارد، به طوري كه ميانگين بازدهي اين متغير مهم به محدوده منفي ۵ درصد رسيده است.
.
اما عبور دماسنج بازار از سطح ۲۴ هزار و ۴۰۰ واحدي كه در دو روز گذشته رخ داد يك اتفاق مثبت محسوب مي‌شود و به اعتقاد تحليلگران تكنيكال اگر شاخص بتواند از محدوده ۲۴ هزار و ۷۰۰ واحد هم عبور كند، مي‌توان به ادامه رشد آن اميدوار بود، اتفاقي كه براي تحقق آن بايد منتظر روزهاي آينده بود. اين شرايط سبب شد كه در گفتوگو با چند تن از تحليلگران تكنيكال بازار سهام به بررسي تحولات تكنيكي شاخص بورس تهران بپردازيم كه در ادامه از نظرتان مي‌گذرد:
.
چشم اميد به موج صعودي شاخص
حسن برادران هاشمي از تحليلگران تكنيكي بازار سرمايه در گفتوگو با خبرنگار ما ضمن اشاره به موقعيت كنوني شاخص بورس به لحاظ تكنيكي اظهار كرد: با توجه به اينكه نحوه محاسبه شاخص از آذرماه ۸۷ به شاخص بازده نقدي تغيير يافته است و براساس آن سود تقسيمي مجامع نيز در شاخص لحاظ مي‌شود، بنابراين تحليل نمودار شاخص از اعتبار نسبي برخوردار خواهد بود و در صورتي تحليل تكنيكال شاخص از اعتبار بالايي برخوردار خواهد بود كه شاخص كل بدون لحاظ كردن سود مجامع، فقط دماسنج قيمت‌ها و بدون اعمال هيچ متغير ديگري باشد.
وي افزود: نمودار شاخص از ابتداي سال جاري تا اواخر فروردين ماه روند صعودي داشته كه طي همين مدت تا سطح ۲۷۳۰۰ واحد نيز رشد داشته كه اين عدد ركورد جديدي براي بورس تهران محسوب مي‌شود و بلندترين قله تاريخي نمودار شاخص تا كنون است. ولي از ابتداي ارديبهشت‌ماه نمودار با پيوت سقف تغيير وضعيت داده و شروع موج نزولي جديدي را شاهد بوديم كه اين موج هر چند در ميانه راه چندين اصلاح و استراحت موقت داشته ولي تا كنون ادامه داشته است.
اين تحليلگر تكنيكال با بيان اينكه به خوبي مشخص است كه همزمان از ابتداي ارديبهشت نمودار شاخص در كانال نزولي محصورشده است، گفت: اين كانال نيز تا كنون معتبر است البته شكل فوق شباهت زيادي به الگوي پرچم نيز دارد، ولي با توجه به بازه زماني چند ماهه، الگوي بالا را نمي‌توان پرچم فرض كرد و كانال نزولي بالا تا زماني كه شكسته نشده معتبر خواهد بود و اكنون نيز نمودار به مقاومت سقف كانال كه مقاومت خط روند نزولي نيز هست، برخورد كرده است. همچنين در محدوده ۲۴۴۰۰ مقاومت تاريخي نيز مشاهده مي‌شود بنابراين شاخص در محدوده كنوني با دو مقاومت مذكور درگير است و با عبور از موج فعلي از اين محدوده، مقاومت سقف كانال شكسته شده و نشانه‌اي براي پايان كانال نزولي است.
.
اين تكنيكاليست در ادامه افزود: مشكل ديگري كه روند شاخص طي چند ماه گذشته داشته اين است كه هرگاه شاخص شروع به حركت صعودي كرده نتوانسته از قله قبلي عبور كند وهمواره در برخورد با اولين مقاومت تاريخي شكست خورده و مجددا روند نزولي در پيش گرفته است و به اين ترتيب هر قله زير قله قبلي تشكيل شده است كه اين نشانه ضعف موج‌هاي صعودي است.
.
دماسنج بازار سردي را نشان مي‌دهد؟
اين تحليلگر در پاسخ به سوال خبرنگار ما مبني بر اينكه آيا احتمال ريزش مجدد شاخص به زير ۲۴ هزار واحد وجود دارد؟ گفت: محدوده حمايتي ۲۴ هزار واحد در سال ۹۰ دو مرتبه مانع از افت بيشتر شاخص شد؛ براي اولين مرتبه در تيرماه سال ۹۰ كه موج نزولي در محدوده ۲۴۱۰۰ به پايان رسيد و همچنين در آذر ماه سال ۹۰ كه شاخص در محدوده ۲۴ هزار حمايت شد و اما در سال جاري موج نزولي در مردادماه براي اولين مرتبه از اين حمايت مهم عبور كرد كه تا ۲۳۸۰۰ واحد هم افت شاخص ادامه داشت.
برادران ادامه داد: نكته حائز اهميت اين است كه در هر سه نوبت شاخص در برخورد با خط روند نزولي كه در تصوير مشخص است حمايت شده است. وي تصريح كرد: بنابراين با توجه به اينكه حمايت خط روند نزولي فوق اكنون در كمتر از ۲۳۷۰۰ قرار دارد، احتمال اينكه شاخص مجدد به كمتر از ۲۴ هزار افت داشته باشد محتمل است؛ ولي به نظر مي‌رسد حمايت تعيين‌كننده همين خط روند نزولي است كه تاكنون شكسته نشده است. به عبارت ديگر نگراني اصلي بايد زماني باشد كه حمايت خط روند نزولي نيز در محدوده ۲۳۵۰۰ تا ۲۳۷۰۰ شكسته شود، ولي تا زماني كه اين خط شكسته نشده است همچنان مي‌توان به برگشت شاخص اميدوار بود.
اين تحليلگر بازار سهام معتقد است: چنانچه حمايت مهم ۲۴ هزار شكسته شود حمايت مهم بعدي حمايت خط روند نزولي است كه تاكنون طي ۲۰ ماه گذشته سه مرتبه مانع از افت بيشتر شاخص شده است. البته با توجه به ماهيت نزولي بودن اين خطر با گذشت زمان اين حمايت حتي در صورتي كه شكسته نشود به سطوح پايين‌تر منتقل مي‌شود؛ در حال حاضر اين حمايت درمحدوده ۲۳۷۰۰ قرار دارد، بنابراين به اعتقاد من حتي در صورت افت شاخص به كمتر از ۲۴ هزار واحد خط روند نزولي در محدوده ۲۳۵۰۰ تا ۲۳۷۰۰ حمايت پر قدرتي محسوب مي‌شود كه مي‌تواند باز هم مانع از افت بيشتر شود.
.
وي خاطرنشان كرد: در صورتي كه اين حمايت مهم نيز به طور كامل شكسته شود آنگاه نمودار شاخص وارد فاز جديدي خواهد شد، كه درصورت وقوع موج شماری شاخص کل بورس بايد در زمان فوق به تحليل مجدد نمودار پرداخت؛ البته حتي در آن صورت هم افت شاخص تا ۲۱ هزار بسيار بعيد و بدبينانه به نظر مي‌رسد كه به هيچ عنوان به آن معتقد نيستم، چرا كه قبل از آن حمايت‌هاي مختلف و همچنين حمايت‌هاي رواني وجود خواهد داشت، ضمن اينكه در حال حاضر اكثر نمادهاي بازار در كف قيمتي قرار دارند و به محدوده‌هاي حمايتي مهم تاريخي رسيده‌اند. همچنين شاهد اشباع فروشندگي در بسياري از نمادها هستيم كه از اين منظر نيز احتمال افت شاخص تا محدوده ۲۱ هزار دور از ذهن است.
.
مهم‌ترين حمايت‌ها و مقاومت‌ها
وي با يادآوري اين نكته كه در حال حاضر و با تمام مسائل يادشده اولين حمايت قابل توجه شاخص در محدوده حمايتي ۲۴ هزار قرار دارد كه محدوده فوق به دليل برخورداري از حمايت رواني و همچنين حمايت‌هاي مهم فيبوناچي و تاريخي حائز اهميت است، تاكيد كرد: در صورتي كه اين حمايت شكسته شود همانگونه كه گفته شد حمايت مهم بعدي حمايت خط روند نزولي خواهد بود كه مي‌توان آن را در محدوده ۲۳۵۰۰ تا ۲۳۷۰۰ در نظر گرفت؛ دو محدوده فوق مهم‌ترين حمايت‌هاي پيش روي شاخص هستند و در صورتي كه شكسته شوند شاخص وارد مرحله جديدي از روند نزولي خواهد شد.
وي ادامه داد: شاخص در راه رشد با مقاومت‌هاي مهمي مواجه است و اولين مقاومت حائز اهميت در محدوده ۲۴۴۰۰ تا ۲۴۷۰۰ قرار دارد كه محدوده فوق به دليل برخورد با مقاومت مهم سقف كانال نزولي و همچنين برخورد با لايه‌هاي متراكم مقاومت تاريخي باند مقاومتي نسبتا محكمي را تشكيل داده است. افزون بر اين، مقاومت‌هاي مهم ديگري نيز در محدوده‌هاي ۲۵۲۰۰ تا ۲۵۴۵۰ و همچنين در محدوده ۲۶۴۰۰ تا ۲۶۶۰۰ ديده مي‌شود، اما بدون شك محكم‌ترين و مهم‌ترين مقاومت پيش رو در باند مقاومتي مهم ۲۷ هزار تا ۲۷۳۰۰ قرار دارد كه سقف تاريخي شاخص و بلندترين قله در اين محدوده واقع شده است. با توجه به اينكه شاخص در حال حاضر با اين محدوده فاصله زيادي دارد؛ بررسي بيشتر اين محدوده بهتراست در صورت نزديك شدن شاخص به اين محدوده انجام شود.
.
موج شماري شاخص اعتباري هم دارد؟
اين تحليلگر تكنيكال در ادامه سخنانش به نظريه موج‌شماري شاخص بورس اشاره و اظهار كرد: نظريه موج شماري كه بر اساس نظريه اليوت تدوين شده و به همين نام نيزمشهور است در واقع بر پايه پيش‌بيني از رفتارهاي روانشناسي هر دو جبهه خريد و فروش استوار شده است وبيشتر در بازارهايي كارآيي خوبي خواهد داشت كه ازحجم و عمق بالايي برخوردار باشد و به همين دليل بيشتر در بازارهاي مالي بين‌المللي كه سرمايه در گردش سنگيني دارند و براي تغيير جهت نمودار سرمايه قابل توجهي لازم است، معتبر است.
برادران در ادامه افزود: به عبارت ديگر دربازارهايي كه از عمق زيادي برخوردار است و موج‌هاي صعودي و نزولي بر اساس قواعد طبيعي عرضه و تقاضا شكل مي‌گيرد مي‌توان از نظريه موج شماري اليوت به عنوان يكي از ابزارهاي تحليلي مكمل استفاده كرد. ولي به اعتقاد من در بورس ايران كه گاه گروهي نوسان‌گير توانايي ايجاد امواج صعودي و نزولي را دارند، اين نظريه نمي‌تواند كارآيي مطلوبي داشته باشد، از همين روتحليل نمودار شاخص نيز با اين نظريه مناسب به نظر نمي‌رسد.
.
وي خاطرنشان كرد: به خصوص اينكه شاخص بورس تهران به دليل اينكه سود تقسيمي مجامع نيز در آن اعمال مي‌شود از نظم معمول برخوردار نيست و در فصل مجامع به دليل اعمال سودهاي تقسيمي شاهد متورم شدن نمودار هستيم؛ بنابراين با شرايط موجود استفاده از اين نظريه در تحليل نمودار شاخص به اعتقاد من اعتبار لازم را نخواهد داشت.
.
مسوولان بازار سرمايه همگام با سرمايه‌گذاران
اين تحليلگر در ادامه با اشاره به ريسك‌هاي موجود در بازار اظهار كرد: در حال حاضر به نظر مي‌رسد بورس تهران با ريسك‌هاي سيستماتيك و غيرسيستماتيك متعددي مواجه شده است، از طرف ديگر رونق نسبي بازارهاي موازي مانند بازار مسكن و ارز و طلا در كنار انتشار گسترده اوراق مشاركت با نرخ سود تضمين شده ۲۰ درصد موجب خروج سرمايه قابل توجهي از بازار بورس شده است كه نشانه آن را مي‌توان در ضعف جبهه خريد مشاهده كرد و به همين دليل با اندك فشار جبهه فروش شاهد افت قيمت‌ها هستيم. همچنين در شرايط فعلي طول موج‌هاي صعودي بسيار كوتاه شده است كه دليل آن را مي‌توان در عدم اطمينان سرمايه‌گذاران جست‌وجو كرد، به صورتي كه به كسب حداقل سود قناعت مي‌شود و به ندرت شاهد امواج پر قدرت صعودي هستيم.
.
برادران افزود: در مقطع كنوني با شرايط فوق به نظر مي‌رسد با ديد كوتاه مدت نبايد انتظار تحول خاصي را داشت، ولي معتقدم با توجه به اينكه بسياري از نمادها اكنون در كف قيمتي قرار دارند و از نظر تكنيكالي نيز نمادهاي زيادي سيگنال‌هاي خريد صادر كرده‌اند، سرمايه‌گذاري با ديد بلند مدت يا حداقل ميان مدت شش ماهه در نمادهايي كه از وضعيت بنيادي مطلوبي برخوردار هستند و از نظر تكنيكال نيز در كف قيمتي قرار دارند مي‌تواند بازدهي مناسبي به دنبال داشته باشد.
.
اين تكنيكاليست تصريح كرد: از نظر تكنيكال سرمايه‌گذاري با شرايطي كه گفته شد مي‌تواند توجيه‌پذير باشد و بايد در نظر داشت كه هر بازار مالي ممكن است با دوران ركود مواجه شود و اتفاقا سرمايه‌گذاري در اين دوره با ديد بلند مدت كاملا منطقي است كه سرمايه‌گذاران حرفه اي از اين فرصت‌ها بيشترين استفاده را مي‌كنند. برادران در ادامه افزود: در پايان به مسوولان سازمان بورس نيز پيشنهاد مي‌كنم شرايطي را فراهم كنند تا سرمايه گذاران با اطمينان بيشتري وارد بازاربورس شوند؛ يكي از مواردي كه در يك سال گذشته موجب عدم اطمينان اهالي بازار شده است توقف موج شماری شاخص کل بورس طولاني مدت نمادهاي مطرح بازار بدون اعلام زمان بازگشايي است، به طوري كه طي اين مدت چندين نماد مطرح با توقف‌هاي ناگهاني و طولاني مواجه شده‌اند كه منجر به بلوكه شدن سرمايه سهامداران اين شركت‌ها شده است و به طور قطع اين توقف‌ها بر ساير نمادهاي بازار نيز اثر منفي خواهد داشت.
بنابراين بازگشايي نمادهايي كه طي يك سال گذشته متوقف شده‌اند مي‌تواند به جلب اطمينان اهالي بازار كمك كند، ضمن اينكه نبايد فراموش كرد كه نمادهاي بورس مانند زنجيرهاي به هم پيوسته هستند كه بر يكديگر اثر‌گذار هستند و بارها اين اثر‌گذاري نمادها بر يكديگر به اثبات رسيده است.
.
ورود شاخص به امواج نزولي بلندمدت
اما سعيد درخشاني از ديگر تحليلگران بازار نيز معتقد است: شاخص بورس تهران یک سیکل صعودی را به اتمام رسانده و موج شماری شاخص کل بورس وارد امواج نزولی بلند مدت شده است، كه سیکل صعودی بازار از سال ۷۰ شمسی شروع شده و در سال ۹۰ به اتمام رسیده است. وي خاطرنشان كرد: البته نظریه‌ای هم وجود دارد که احتمال پایان سیکل صعودی بازار را در سال ۸۴ مطرح میکند.
.
درخشاني در ادامه اظهار داشت: احتمال ريزش مجدد شاخص به زير ۲۴ هزار واحد نيز وجود دارد، اما بازار انرژی کافی برای شکست این سطح را در شرایط فعلی ندارد و برای شکست اين سطح نیاز به انرژی بیشتری دارد.وي تصريح كرد: اخبار و تحولات پیرامونی فعلی بازار قبلا اثر خود را گذاشته‌اند و برای ریزش‌های بیشتر نیاز به اخبار به مراتب با تبعات سنگین‌تری است. درخشاني در ادامه با اشاره به سيگنال‌هاي آينده شاخص بورس اظهار داشت: مهمترین فاکتور فعلی شاخص نزولی بودن آن است؛ نزولی بودن به معنای عدم رشد بازار در طی امواج نزولی نیست.
اما این نزول سرانجام به پایان خواهد رسید و روزهای مثبت پيش‌روي بازار خواهند آمد. درخشاني در ادامه افزود: در اين شرايط خرید آرام و درصد منفی با دید بلندمدت بهترين گزينه است. وي خاطرنشان كرد: در موج صعودی بزرگ بازار که شاید بین ۲ الی ۴ سال با آن فاصله داشته باشیم تقریبا اکثر شرکت‌ها رشد خوبی را خواهند کرد.
.
مراقب حد ضرر خود باشيد
اين تحليلگر تكنيكال مهمترین مقاومت‌هاي پيش‌روي شاخص را در محدوده ۲۴۴۰۰ و نیز ۲۴۷۰۰ دانست و گفت: احتمال دستیابی به سطح ۲۴۷۰۰ و حتي ۲۵۳۰۰ در این رشد وجود دارد. وي در ادامه افزود: همچنين مهمترین حمایت شاخص هم سطح ۲۳۶۰۰ تا ۲۳۷۰۰ محسوب مي‌شود که شکست آن به معنای افت بیشتر بازار خواهد بود.
.
درخشاني در ادامه اظهاراتش با توصيه به سهامداران گفت: توصیه من به فعالان در این بازار رعایت حد ضرر به عنوان اولین اصل برای جلوگیری از ضرر بیشتر است؛ در بازارهای منفی بعضي مواقع فاکتورهای بنیادی نادیده گرفته می‌شوند و شاید مدت‌ها باز هم نادیده گرفته شوند، اما هدف در بازار کسب سود و بازدهی است و بنابراین حداقل باید از ضرر جلوگیری کرد. همچنین توجه به خطوط روند بلندمدت و نسبت‌های فیبو و موج شماری سهام میتواند راهگشای سهامداران در شکار برخی از فرصت‌ها برای بازدهی باشد، در واقع زمانی که سهمی را می‌خرید قیمت فروش خود را بدانید.
.
وي تاكيد كرد: بهترین کار در روزهای فعلی بازار در کنار نوسان‌گیری جزئی از بازار، شناسایی و خرید سهام شرکت‌های خوب بازار با دید بلندمدت (۵ سال به بالا) به خصوص برای شرکت‌های حقوقی است. درخشاني در ادامه افزود: در مورد شاخص کل همانطور که شکل زیر نشان میدهد؛ به نظر میرسد یک ۵ موجی صعودی به اتمام رسیده باشد و بازار وارد امواج نزولی (کارکشن) شده باشد. شکست سطح ۲۳۶۰۰ هم میتواند به عنوان سیگنال فروش قطعی باشد و همچنین نزدیک شدن به سطح ۲۵۰۰۰ واحد باعث افزایش عرضه‌ها در بازار خواهد شد.
.
به اين رشد شاخص خوش‌بين باشيم يا …؟
در همين حال، يكي ديگر از تحليلگران تكنيكي بازار سرمايه نيز معتقد است: روند غالب بازار نزولی است و رشد اخیر شاخص صرفا یک تصحیح قیمتی محسوب میشود. فريد هلالات در گفتوگو با خبرنگار ما افزود: با این همه وجود یک واگرایی مثبت در اسیلاتور شاخص قدرت نسبی احتمال تغییر جهت روند از نزولی به صعودی را تقویت میکند. البته اين نكته را نيز بايد مدنظر قرار داد كه احتمال افت مجدد شاخص به زير ۲۴ هزار واحد نيز وجود دارد.
.
هلالات در ادامه اظهار داشت: حفره اخیر در ۲۳۷۶۰ واحد قرار دارد و چنانچه ريزش مزبور صورت گيرد که شکسته شدن آن اتفاق نزولی مهمی است، چراکه قیمت در این محدوده به خط روند بلند مدتی برخورد کرده و شکسته شدن سطح مذکور به معنی شکسته شدن خط روند حمایتی خواهد بود. به خصوص اينكه با افت به زیر ۲۳۰۰۰ واحد احتمال تشکیل یک بازار نزولی قدرتمند بالاتر خواهد رفت.
.
وي ادامه داد: در اين صورت مهمترین حمایت ۲۳۷۶۰ و مهمترین مقاومت ۲۴۶۰۰ واحد است.
اين تحليلگر در پاسخ به سوال خبرنگار ما مبني بر توصيه‌‌هاي شما به عنوان يك تكنيكاليست به فعالان بازار سهام چيست؟ گفت: باتوجه به یک جهته بودن بازار نقدی سهام و کم حجم بودن بازار آتی سهام نمی توانم توصیه‌ای مبنی بر ماندن در بازار نقدی سهام داشته باشم.
.
موج شماری شاخص کل بورس
یه موضوع خیلی خیلی جالب در بازارهای مالی، اینه که اگر کل نمودار سهم‌ها رو بتونیم تو یه نگاه ببینیم، متوجه میشیم که کل این ساختار از یه فرمول خاص تبعیت میکنه!
خیلی جالبه. یعنی حتی بزرگترین حرکت‌ها هم طبق یه قانون و قاعده پیش رفته.
آقای الیوت، چندین سال پیش به این نتیجه رسیده و متوجه شده که ریزترین حرکات و درشت‌ترین حرکات بر طبق یک الگوی موجی شکل میگیره.
و اومده واسه هرکدوم از این موج‌ها یه سری ویژگی تعریف کرده.
مثلا یه سری موج‌ها قدرت‌دهنده هستن. یه سری اصلاحی. یه سریشون قوی هستن. یه سریشون ضعیفن. یه سریشون تکرارشونده‌اند یه سریشون اینجور نیستن.
اسم این امواج، الیوت شد. به احترام تحقیقاتی که ایشون روی این امواج کردن
لازمه بگم که امواح الیوت جزو تحلیل تکنیکال می باشد
حالا به چه دردی میخوره؟
ما اگر امواج الیوت رو بلد باشیم و ویژگی‌های هرکدوم رو بدونیم، میتونیم تو لایو بازار تشخیص بدیم که الان کجا هستیم.
یعنی تو اشل بزرگ‌تر میتونیم نمودارمون رو بسنجیم و دید کلی‌تری نسبت به وضعیت سهم و بازار داشته باشیم.
یه نکته خیلی جالب دیگه در مورد الیوت این هست که موج‌هاش ساده نیستن. یعنی هر موج خودش داخلش یه الیوت دیگه‌ست.
بذارید رک بگم. یادگیری الیوت سخته… پیچیدست… مفهومیه.
اما اگر خوب یادش بگیرید خیلی میتونید به بازار مسلط بشید.
میتوانید تشخیص بدید الان در چه وضعیتی هستید، آیا خواب پول دارید یا رشد شارپ؟
آیا سهم استراحت داره یا آهسته و پیوسته به سمت اهداف بالاتر میره؟
این مقاله رو حتما بفرست برای تریدرهایی که میشناسی. چون امواج الیوت واقعا در ایران اونقدری که باید جدی گرفته بشه نشده. بذار بقیه هم از وجود چنین علمی استفاده کنن.
چهار رکورد بورس ۱۴۰۰
توجه به متغیرهای بنیادی در بازار سرمایه نسبت به ماه‌های گذشته بیشتر شده است. در حالی که تا همین چندی قبل امید چندانی به خروج از روند نزولی غالب بر بازار سهام نبود، حالا رکوردشکنی افزایش ارزش معاملات خرد سهام، ورود پرقدرت حقیقی‌ها، نزدیک‌شدن ارزش صفوف خرید و فروش و افزایش قابل‌توجه درصد نمادهای مثبت به کل نمادهای معامله‌شده امیدواری به آینده بازار سهام را بیشتر کرده است. این امیدواری زمانی تشدید میشود که با در نظر گرفتن تحلیل رفتاری رشد قیمت سهام در سه فاز افزایشی گذشته طی کمتر از یک سال اخیر دریابیم که هیجان از بین اغلب معامله‌گران خرد رخت بربسته و زمینه تعقل بیشتر در امر سرمایه‌گذاری با تعدیل انتظارات آتی از بازار سهام هموارتر شده است. در این میان محرک‌های بنیادی نیز به اهرمی برای پایداری این موج صعودی تبدیل شده‌اند. باید دید در ادامه مسیر چه چیزی در انتظار بورس و سهامداران آن خواهد بود.
به گزارش پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد به نقل از دنیای اقتصاد؛ بورس تهران یک روز صعودی دیگر را پشت‌سر گذاشت و این بار شاخص کل با رشد بیش از ۲درصدی به بالاترین سطح از ۱۴ فروردین‌ماه رسید. همزمان با این روند افزایشی، چهار رکورد جدید نیز برای بورس ۱۴۰۰ به ثبت رسید. دومین ورود سنگین حقیقی‌ها در سال‌جاری ثبت شد و ارزش دادوستد سهام، قله‌ای جدید را در کارنامه این بازار رقم زد. ضمن اینکه اختلاف ارزش صفوف خرید و فروش به حداقل رسید و سهم سبزپوشان تالار شیشه‌ای به بیش از ۷۰ درصد رسید.
خیز سبز قیمت‌ها
روز گذشته شاخص کل بورس رشد به‌نسبت قدرتمندی را از خود به نمایش گذاشت و در حالی که چند روز قبل را با عملکردی تقریبا ناامیدکننده به پایان برده بود، موفق به اوج‌گیری در سطح یک‌میلیون و ۲۸۱هزار واحد (بیشترین سطح شاخص کل از ۱۴فروردین) شد. بررسی روند معاملات گذشته بورس حکایت از آن دارد که افزایش ۱۲/ ۲درصدی میانگین وزنی قیمت‌ها (بیشترین رشد درصدی از ۳تیر) در بورس طی این روز از ابتدای سال جاری بی‌سابقه نبوده، اما دلیلی شده تا برخی از رکوردهای موجود در این بازار شکسته شوند. این‌طور که به نظر می‌آید آنچه سبب شده معاملات بورس تهران در روز سه‌شنبه تا این حد پررونق باشد، خوش‌بینی به عوامل متعدد ازجمله چشم‌انداز افزایشی قیمت ارز است که میتواند بخش مهمی از سهام موجود در بازار سرمایه را با خود همراه کند و در نهایت بر روند صعودی موجود بیفزاید. با این حال اگر بخواهیم قضاوتی منصفانه از حال و روز این روزهای بازار سهام ارائه دهیم، توجه به این نکته نیز از اهمیت بسیاری برخوردار است که طی ماه‌های گذشته و همزمان با وخیم‌شدن اوضاع بورس در روند نزولی، این بازار شاهد چند گام افزایشی بوده که در هر یک از آنها امیدواری به بازگشت روند صعودی تقویت شده و در نهایت افزایش عرضه امید بسیاری از مردم از جمله سرمایه‌گذاران خرد متضرر در این بازار را ناامید کرده است. در تمامی این گام‌ها هم خالص خرید حقیقی مثبت شده و هم ارزش معاملات خرد بیشتر از قبل شده، اما هیچ یک از این موارد نتوانسته در نهایت بازار را در روند صعودی قرار دهد.
کاهش نسبت فروشنده به خریدار
همانطور که گفته شد، در پایان معاملات روز سه‌شنبه خیز قیمت سهام سبب شد تا شاهد ثبت رکوردهای تازه‌ای در معاملات بورس تهران باشیم. این رکوردها نسبت به رونق قابل‌توجه سال قبل جدید نیستند، اما هر یک از آنها در صورت تعمیم جریان به ثبت‌رسیده در معاملات روز سه‌شنبه می‌توانند در این بازار نوید دور تازه‌ای از رونق را به سرمایه‌گذاران بدهند. به عبارت بهتر در صورتی که عملکرد سه‌شنبه هفته جاری در روزهای بعد نیز با همین تقریب پی گرفته شود میتوان به آینده این بازار خوش‌بین بود.
یکی از این رکوردها که میتواند تاثیر شگرفی بر آینده بازار سرمایه بگذارد، افزایش معنادار نسبت صفوف خرید به صف‌های فروش است که بهبود آن از تقریبا سه هفته پیش آغاز شده است. در حالی که تا سوم خردادماه وضعیت خرید و فروش سهام در رکود سنگینی قرار داشت و همین امر موجب شده بود تا در برخی از روزها نسبت نمادهای دارای صف فروش از کل بازار به حدود ۸۰درصد یا حتی فراتر برسد، با بهبود وضعیت معاملات در بازار سهام این نسبت رفته‌رفته کاهش یافت تاحدی که در برخی از روزهای ابتدایی ماه جاری به حدود ۱۸درصد نیز رسید. رکورد ثبت‌شده در روز گذشته مربوط به ارزش این صف‌ها بود. بیشترین ارزش صف‌های فروش سال‌جاری در روز ۲۹فروردین به ثبت رسید که رقمی بالغ بر ۳۷۵۰میلیارد تومان را شامل می‌شد. این در حالی است که ارزش صف‌های خرید در طول همین روز ۵/ ۴میلیارد تومان بوده است. این وضعیت در روزهای بعد نیز برقرار بود تا اینکه روز گذشته ۷۷ نماد بورسی (معادل ۲۴درصد از کل نمادهای معامله‌شده) صف خریدی به ارزش ۴۲۷میلیارد تومان داشتند و در مقابل ارزش صفوف فروش در ۳۱نماد بورسی (۱۰درصد) ارزشی برابر با ۴۶۷میلیارد تومان داشت تا اختلاف این دو متغیر کمترین میزان در سال جاری را ثبت کند. برایند این تحولات خود حکایت از آن دارد که بازار سهام در این مدت مسیری را پشت سر گذاشته که شاید حتی تا یک ماه قبل نیز کسی چندان انتظار آن را نداشت. این مسیر در مدت یادشده بدون فراز و نشیب سپری نشده، با این حال برایند کلی آن به حدی بوده که بتوان به آینده بازار سهام حداقل تا پایان فصل مجامع یا حتی نیمه نخست سال جاری خوش‌بین بود. بر این اساس معاملات روز گذشته در حالی خاتمه یافت که کمترین اختلاف صف خرید و فروش در سال۱۴۰۰ از حیث ارزش صفوف به ثبت رسید.
سبزپوشی اکثریت
در این روز رکورد دیگری نیز به ثبت رسید و بیشترین درصد نماد مثبت در سال ۱۴۰۰ در روز سه‌شنبه ثبت شد. بر این اساس در پایان دادوستدهای روز قبل ۷۳درصد از کل نمادهای بورسی مثبت معامله شدند. این‌طور که به نظر میرسد ورود پول حقیقی به بازار سرمایه توانست در روز سه‌شنبه جریان معاملات را در بیشتر نمادهای بازار مثبت کند.
پرواضح است که در صورت تداوم این وضعیت میتوان با امید بیشتری روند تحولات در بازار سهام را رصد کرد. همانطور که گفته شد، دلیل ثبت چنین رکوردی در روز سه‌شنبه ورود پول حقیقی بود. طی این روز خالص خرید حقیقی در بورس به‌تنهایی از رقم ۴۷۲میلیارد تومان گذشت. این رقم در حالی به ثبت رسید که در روز یادشده سه صنعت بانکی، خرده‌فروشی و انبوه‌سازی در صدر فهرست صنایع با خروج پول قرار گرفتند و گروه‌های چندرشته‌ای صنعتی، فلزات اساسی و محصولات شیمیایی شاهد بیشترین ورود پول حقیقی بودند. آن‌طور که پیداست همچنان نمادهای کامودیتی‌محور یا آنهایی که به‌نوعی از پرتفوی بنیادی خوبی برخوردار هستند، در صدر تقاضای مردم عادی قرار دارند. بنابراین میتوان امیدوار بود که بازگشت دوباره سرمایه‌های خرد به بورس این بار با در نظر گرفتن جوانب معقول و لحاظ کردن مسائل بنیادی و تحلیلی موثر بر بازار سهام انجام شود.
لازم به یادآوری است که در حال حاضر روز هشتم خرداد سال جاری با ورود ۴۸۶میلیارد تومان رکورددار بیشترین ورود سرمایه حقیقی‌ها در سال ۱۴۰۰ است.
گام‌سنجی تحولات بازار
عامل چهارمی که میتوان ثبت جدید رکورد در آن را گواهی بر بهبود اوضاع بازار تلقی کرد، افزایش مجموع ارزش معاملات خرد سهام در بورس و فرابورس است که در سال جاری بی‌سابقه بوده است. مطابق با آمار به ثبت‌رسیده از بازار سهام کشور ارزش معاملات یادشده در مجموع بورس و فرابورس به حدود ۷۱۰۲میلیارد تومان رسیده که در سال جاری نظیری برای آن نمی‌توان یافت. در این روز ارزش معاملات خرد در بورس تهران ۵۱۴۲میلیارد تومان و در فرابورس (بازار اصلی و پایه) ۱۹۶۰میلیارد تومان بود. این رقم اگرچه به‌تنهایی نمی‌تواند مبنایی برای ورود بورس به فاز صعودی تلقی شود، با این حال در مواجهه با تحلیلی کلان‌تر از گام‌سنجی بازار سهام میتواند نشانه‌ای از بهبود اوضاع باشد. البته کارآیی این سنجه نیز زمانی اثبات خواهد شد که شاهد روند افزایشی در این سنجه باشیم.
موج‌شماری بورس در ۱۰ ماه گذشته
بررسی موج‌های قبلی بازار سهام نشان میدهد که در ماه‌های پس از مردادماه سال قبل تاکنون هر بار که تقاضا در بازار سهام افزایش پیدا کرده، شاهد ورود هیجانی حقیقی‌ها به عرضه معاملات بوده‌ایم. هرچند در ۱۰ ماه اخیر بیشتر روزهای معاملاتی با عملکرد منفی به اتمام رسیدند، اما در سه فاز معاملات سهام با رشد سریع همراه شد.
طبیعتا تمامی این تب‌های گرم، عرق سردی را نیز به دنبال داشته‌اند که نتیجه ناگزیر آن افت قیمت سهام در بازار یاد شده بوده است. با این حال نکته قابل‌توجه در همه این سه فاز صعودی این بوده که هر کدام پس از دیگری از بار هیجانات بازار سرمایه کاسته‌اند. برای مثال نخستین دور از افزایش قیمت که پس از ریزش سنگین سهام از ۲۰مردادماه رخ داد، از ۲۰ آبان آغاز شد و برای ۲۲روز یعنی تا ۲۰ آذرماه تداوم داشت و منجر به رشد بیش از ۲۶درصدی نماگر سهام و ورود بازار به فاز گاوی (افزایشی) شد. در دور دوم افزایش قیمت سهام از ۳۰دی ۹۹ تا ۲۶بهمن‌ماه به مدت ۱۸روز (در دو مرحله) صعودی شد که برایند کلی آن رشد حدود ۱۰درصدی شاخص سهام بود. در آخرین موج صعودی نیز از ۱۷اسفند ۹۹ تا پایان آن سال قیمت‌ها صعودی شدند و در مدت ۱۰روز، شاخص کل بورس تهران حدود ۱۲درصد ارتفاع گرفت. نکته مهم این است که پس از دور اول اصلاح قیمت‌ها شاخص هر بار با شیب کندتری به سمت بالا کشیده میشود و بازار سهام تحت تاثیر هیجان کمتری نسبت به گذشته است.
این رویه تا جایی ادامه می‌یابد که از شدت فشار فروش در بازار سهام کاسته میشود. به دنبال همین تعدیل عرضه و تقاضا است که پس از ثبت کف یک میلیون و ۹۵هزار واحدی در سوم خردادماه، صعودی آهسته و پیوسته در بازار آغاز شد. این‌طور که به نظر می‌آید حالا بازار سهام توانسته در مواجهه با فصل مجامع، خوش‌بینی به انتظارات تورمی و رشد قیمت ارز، تغییر رئیس دولت و در کنار آن چشم‌انداز مثبت بازارهای جهانی وارد روند صعودی شود. تا به اینجای کار بازده بازار سهام در ۲۹روز گذشته به رشد ۱۷درصدی میانگین وزنی قیمت‌ها انجامیده است. بر این اساس میتوان گفت که با توجه به ترکیب سهام پرتقاضا در بورس طی روزهای اخیر و توجه بیشتر سرمایه‌گذاران به عوامل بنیادی میتوان انتظار داشت که معقول‌شدن فعالان بازار سهام در روند مثبت اما آهسته و پیوسته فعلی جریانی تقریبا پایدار و عقلایی را رقم بزند که به‌طور کلی حداقل از بعد رفتاری در مقایسه با گام‌های قبلی متفاوت است.
همین امر میتواند چشم‌انداز آتی را حداقل تا پایان فصل مجامع یا حتی نیمه نخست سال جاری بهبود ببخشد و در صورت نبود عوامل مزاحم غیرمترقبه به بهبود اوضاع منجر شود.
دیدگاه شما